股权转让概念火爆多维度寻找优质国企壳公司

　　中国证券网讯股权转让概念已成为市场上一道亮丽的风景线。从年初到现在，已有逾20家上市公司控股股东通过协议转让或公开挂牌的方式转让控股权。而接盘的新东家们可谓自带“光环”，这使得相关公司资本运作的预期不断升温，二级市场上的表现也一飞冲天。

　　还有哪些公司有望成为股权转让的潜在标的？券商研报指出，可以关注监管趋严背景下，优质国企类“壳资源”的投资机会。

　　控股权转让渐成潮流

　　据不完全统计，2016年来，出现控股股东转让股权并涉及控制权或者控股权发生变化的上市公司约有逾20家。

　　如远程电缆10月24日午间公告，公司控股股东、实际控制人杨小明通知，杨晓明正在筹划转让其持有的公司部分股权及公司控制权变更事宜。

　　司尔特10月23日晚间公告，公司控股股东安徽省宁国市农业生产资料有限公司与国购产业控股有限公司签署了《股份转让协议》。产业控股以现金出资15.8亿元收购宁国农资公司持有的司尔特无限售流通股17,953万股，占司尔特总股本的25%。本次权益变动后，产业控股成为司尔特第一大股东，司尔特实际控制人变更为袁启宏。

　　神州高铁10月21日晚间公告，公司实际控制人文炳荣及其一致行动人拟协议转让所持公司股份共计4.9亿股，占公司总股本的17.77%。转让完成后，北京市海淀区国有资产投资经营有限公司将为公司第一大股东，公司将无控股股东、实际控制人。

　　值得注意的是，有不少公司的控股股东选择在重组失败后立即选择转让股权。

　　以准油股份为例，在23日晚间刚刚公告终止重大资产重组事项后，公司10月25日晚间公告，公司收到第一大股东创越集团的《告知函》，创越集团作为公司的大股东，正在筹划通过司法拍卖转让持有的公司股票和控制权相关事宜。本次股权转让涉及公司第一大股东及实际控制人变更。

　　国栋建设10月20日晚间公告，公司控股股东国栋集团拟以7元/股的价格，将其持有的35806.057万公司股份转让给正源地产，占公司股份总数的23.70%，转让总价为25.06亿元。此次转让完成后，正源地产将成为公司控股股东，富彦斌成为公司实际控制人。国栋建设是在9月28日晚间公告终止重组事项，并在同日宣布公司控股股东正在筹划转让公司股份事宜。

　　此外，*ST新梅、天马股份等近期转让控制权的公司均有重组失败经历。

　　新东家自带“光环”

　　随着不少上市公司的新东家上位亮相，其背后的“光环”也被挖掘了出来。

　　如司尔特的新东家袁启宏是资本市场的“常客”。公告显示，国购产业控股成立于2014年4月，分别持有安徽国购机器人、安徽国购国际贸易49%的股权。袁启宏和国购投资控制的其他主要企业还涉及房地产开发、现代物流、采矿等各个领域。2015年6月，国购机器人以1.3亿元受让*ST中发控股权，并在今年4月推出定向增发预案转型机器人领域等。但到了今年6月，入主刚满一年的袁启宏突然退场，将*ST中发的控股权转让给安徽瑞真商业。

　　根据国购集团官网消息，2015年国购集团总资产逾378亿元，全年实现营收185亿元，位列中国房地产开发企业50强，也是安徽民营企业营收百强榜单中的第2位。

　　10月12日斥资29.37亿元入主天马股份的徐茂栋其实力也颇为雄厚。徐茂栋在今年8月刚刚斥资10.12亿控股步森股份，徐茂栋当时表态，将在条件成熟时使用上市公司平台对优质资产进行有效整合。此前，步森股份曾经多次重组未果。此外，徐茂栋还持有巨龙管业5.66%股权，以及美股上市公司WOWO Limited（窝窝团）22.32%股权。

　　在已有的公开报道中，徐茂栋堪称创业达人，先后创办了齐鲁超市、凯威点告、窝窝、百分通联等多家企业。同时，徐茂栋还是一个活跃的互联网投资人，孵化了小能科技、微网、食乐淘、新游互联等近百家互联网公司。有投行人士表示，可以想见，徐茂栋控股两家上市平台之后，很有可能会将投资项目注入。

　　新入主四川双马的和谐恒源实控人林栋梁是全球著名的风险投资公司IDG资本团队的成员，其一致行动人天津赛克环的多名共同实际控制人也来自IDG资本团队。

　　众所周知，控股股东变更往往是资产重组的前奏，更何况上述新东家都颇有势力。因此，股权转让概念股成为一个新板块，得到资金追捧。司尔特、泸天化等公司均在发布股权转让刚刚后连续收获涨停，四川双马更是在8月22日发布股权转让消息后大涨315.55%。

　　上市公司股权转让频造“妖股”

　　10月25日，A股中字头股票暂歇，大盘指数也高位横盘。即使四川双马停牌核查，股权转让类个股却继续高歌猛进，多数连续涨停。有市场人士表示，由于并购重组监管越来越严，导致A股另类“壳”资源紧俏，并引发市场对大股东股权转让类个股追捧，“妖股”频出。这也意味着，正在实施高溢价易主或存在股权转让预期的个股有望成为近期资金追逐的对象。

　　记者获取的数据显示，今年以来，沪深两市涉及上市公司的并购项目中，失败的案例高达200起，是去年全年的1倍有余。仅三季度就有92起，10月以来有17起。有专业人士表示，这也使得今年上市公司并购概念变得相对稀少。

　　10月25日，鸿特精密发布公告称，决定终止此前披露的发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项。该公司此前披露初步方案显示：拟通过定增及支付现金的方式购买浙江时空100%股权。

　　10月24日，准油股份也发布公告，此前公布的并购重组方案终止。近期，百洋股份、明家联合、东华软件等多家公司也宣布资产重组失败。

　　“今年以来，通过协议转让股权的上市公司数量明显增多，一部分是直接转让控股权，另一部分是转让部分股权引入资金实力强劲的二股东。”广发证券分析师廖凌解释称，今年以来股权转让备受追捧的内在逻辑在于：借壳从严监管后，一些资金实力雄厚的产业资本选择用高溢价大比例收购一些优质的类“壳”资源的股权。产业资本收购方可以是先取得上市公司控制权，60个月后再进行重大资产注入或借壳，来规避重组新规的限制。甚至不排除有些产业资本暂时不谋求控股，而选择做“二股东”，待时机成熟之后再进行深层次的资本运作。这也使得股权转让交易变得异常密集，成为另类“借壳”。近期A股的股份转让，基本是采取“协议转让”。

　　业务转型与业绩改善两大因素叠加最终形成短期股价的催化剂，在二级市场上形成一股“易主”概念之风。股权转让概念也成为近期A股市场表现最好的主题，妖股频出。

　　介入时点

　　对于普通投资者来说，最关心的莫过于该概念股的介入时点。据本地一家权威券商的最新分析报告显示，介入的时间窗口可以分为三个：1.达成转让意向；2.签署协议；3.转让完成。

　　经过对今年公告股权协议转让（以控股权转让为主）的近100个案进行统计，发现该板块走势的特征是：达成转让意向后60天平均涨幅13%；签署协议后60天平均涨幅20%；转让完成后60天平均涨幅11%。

　　一般从达成转让意向到签署协议公告后一段时间有明显的超额收益，而实施完成后的套利效应相对要弱。（广州日报）

　　新东家自带“光环” 股权转让概念股沸腾

　　继上半年“举牌概念”被爆炒后，A股市场又掀起“股权转让概念”的热潮，两个概念路数相似，即上市公司(可能)要“换主人”了。上市公司易主被热捧，投资者看中的无外乎是新主人的资本“后招”。从较早的嘉凯城，到近日的司尔特，相关概念股股价走势“生猛”，令市场侧目。

　　新东家的来头

　　从年初到现在，已有数十家上市公司控股股东通过协议转让或公开挂牌的方式转让控股权。这之中，有控股权转让消息发布后，多次因股价异常波动而停牌的四川双马；有股价创近几年来新高的栋梁新材、银鸽投资；亦有新控股股东正式入主后即停牌筹划重组的万家乐和仁智油服。

　　不过，从早期的美尔雅，到嘉凯城，再到近期的四川双马，最吸引眼球的还是那些自带“明星光环”的新东家。

　　今年5月，中纺丝路以5.65亿元竞得美尔雅集团79.94%的股权，由此成为美尔雅的间接控股股东，并导致公司实际控制人改变。而隐身中纺丝路背后的正是善于资本腾挪的中植集团，美尔雅被视为中植系真正意义上实际控制的第一家A股上市公司，中植系的掌舵人解直锟亦从幕后走到台前，成为美尔雅的新实控人。

　　中植集团是A股市场不折不扣的“老司机”，而另一位不得不提的“新手”便是大名鼎鼎的恒大地产。自今年4月首度举牌廊坊发展后，从来不在A股“玩耍”的恒大地产彻底“开了挂”，从此A股市场多了一个新品种——“恒大概念股”。

　　除了继续在二级市场疯狂扫货以外，今年8月，恒大地产斥资逾36亿元一举拿下嘉凯城原国有股东浙商集团、杭钢集团和国大集团合计持有的52.78%股权，嘉凯城从此成为恒大在A股市场控股的第一家公司。

　　新入主四川双马的和谐恒源实控人林栋梁亦是全球著名的风险投资公司IDG资本团队的成员，其一致行动人天津赛克环的多名共同实际控制人也来自IDG资本团队。

　　上市公司的底子

　　所谓“明星光环”越大越好，而公司自身底子越薄越好，前者是说新控股股东的实力，后者便指上市公司可运作的空间。

　　比如，四川双马股价一路从7.71元/股高攀至29.13元/股，期间涨幅高达277.82%。公司更是在要约收购期间因股价涨幅过大而被动停牌，10月25日，四川双马再次因相同原因被停牌。

　　身处过剩行业，四川双马的转型备受期待。公司此前表示，一旦此次股份转让交易最终实施，且上市公司完成现有水泥资产和业务的出售，则公司的经营业务存在变更的可能性，公司还表示，天津赛克环及其相关方在资产配置方面拥有较强的优势，未来将择机向四川双马注入优质资产。（证券时报）

　　股权转让概念股受追捧逾20家公司实控人甩卖控制权

　　对于上市公司来说，股东的日常小额度减持算是个小的利空，但是当控股股东拟协议转让自己持有的公司全部或者部分股份时，对于一家上市公司来说却反而成了一个大利好。刚刚重组失败的准油股份就在昨日披露公告称，公司控股股东拟通过司法拍卖的形式对外转让全部股权，公司控制权将发生变更，而类似的公司今年以来有20家左右。

　　重组不成就走人

　　准油股份昨日发布公告称，公司收到第一大股东创越集团的《告知函》，创越集团作为公司的大股东，正在筹划通过司法拍卖转让持有的公司股票和控制权相关事宜。鉴于本次股权转让涉及公司第一大股东及实际控制人变更，预计会对公司股价产生较大影响，且该事项存在较大不确定性，公司决定继续停牌，最晚于11月8日复牌，截至目前公司股票已经停牌近11个月。

　　准油股份自2015年12月16日开始停牌筹划重组，2016年6月15日，公司披露了重组方案，公司拟以发行股份加现金的形式收购中科富创(北京)科技有限公司100%的股权，交易定价为24亿元，但是重组因为标的公司自身原因被深交所三次问询，最终在进展缓慢下，双方协议终止此次重组。

　　如果说停牌近11个月后宣布终止重组对于准油股份投资者来说是一个大利空，复牌只能等着连续跌停，那么公司刚公告的公司第一大股东拟转让他的控制权则成了一个大利好，两者对冲最终复牌后会出现一个怎样的行情表现仍旧很难说。

　　准油股份第二大股东自然人秦勇和第一大股东创越集团为一致行动人，截至三季度报，创越集团持有公司股份4026万股，占总股份的16.83%；秦勇持有公司股份1548万股，占总股份的6.47%。秦勇和创越集团持有的准油股份股票目前因为经济纠纷仍旧处于全部被冻结状态，而这也或许是为何要通过司法拍卖而不是协议转让形式转让股权的原因。

　　打包转让股权成为潮流

　　显然，准油股份并非是特例，北京商报记者通过统计沪深交易所公告发现，2016年来，类似于准油股份出现控股股东转让股权涉及控制权或者控股权发生变化的上市公司约有20家。

　　10月22日，司尔特公告称，公司控股股东宁国农资公司与国购产业控股签署了《股份转让协议》，宁国农资公司通过协议转让方式转让给国购产业控股1.8亿股，占司尔特总股本的25%。本次协议转让完成后，公司的控股股东将由宁国农资公司变更为国购产业控股，实际控制人将由金国清变更为袁启宏。

　　10月12日，天马股份公告称，公司控股股东天马创投已于10月11日与喀什星河签署了股份转让协议，天马创投将其持有的公司3.56亿股股份(对应股份比例约29.97%)通过协议转让方式转让给喀什星河。本次交易完成后，公司控制权将发生变更，控股股东将由天马创投变更为喀什星河，公司实际控制人将由马兴法变更为徐茂栋。

　　类似的公司还有英力特集团拟转让其所持有的公司51.25%股份，目前还没有出现受让方，而今年以来有控股权或者控制权转让现象的公司还有大连电瓷、乐通股份、华仁药业、日海通讯、大连友谊、国栋建设、银鸽投资等约20家，尤其是2016年下半年开始居多。

　　走人主因还是不看好

　　虽然很多上市公司控股股东对于转让控股权有着自己的个人原因，有的表示是为了帮公司引进战略投资者拓展盈利点，有的表示是为了跟着自身所在集团的战略转型，有的则直接表示是自己个人资金周转。但是在业内人士看来，根本原因还是在于对上市公司现状及未来的不看好，比如认为公司现在的估值有点虚高，比如不看好公司未来的业绩成长，所以选择了套现走人。

　　从这些控股股东或者实际控制人拟转让控制权的上市公司财务数据可以看到，大部分公司财务数据较差，准油股份今年前三季度实现归属于上市公司股东净利润为-7509万元，天马股份今年前三季度扣非后的净利润为-4954万元，日海通讯今年上半年实现归属于上市公司股东净利润为-3265万元。

　　出现控制权转让的20家上市公司中，最新业绩报告扣非后实现的净利润为盈利的只有9家，而这9家中还有部分公司业绩下滑得比较厉害，比如华仁药业，公司控股股东华仁世纪集团拟协议转让其持有的公司1.74亿股股份，占公司总股本的26.46%，公司实际控制人变为周希俭。而从公司业绩看，公司2016年上半年实现归属于上市公司股东净利润为306万元，同比下滑85.28%。

　　当然也有些个别上市公司业绩较好，仍旧出现被实际控制人抛弃的案例，比如司尔特，公司在今年上半年实现归属于上市公司股东净利润为1.26亿元，同比上涨6.06%，盈利能力表现良好，但是控股股东仍旧要将控股权转让出去。

　　理性对待股权转让概念股

　　上市公司实际控制人将股权对外转让显然是可以大赚一笔套现走人，但是接盘方显然也不是为义接盘，接盘方也有着自己的利益打算，尤其是在溢价受让股权时。

　　从目前二级市场的表现来看，股权转让概念股刮起了一种炒作风，其中以四川双马为龙头，四川双马股价在8月22日-10月24日共上涨了315.55%，期间公司惟一的利好就是控股股东拟向受让方进行股权转让，公司实际控制人将发生变更。

　　昨日，具有股权转让概念的公司司尔特、泸天化等也都纷纷涨停，泸天化已经表现出妖股走势，连续拉出5个涨停板，上市公司控股权出现转让已经成为市场热炒的一种逻辑，而这种逻辑的根源就在于存在控制权转让的上市公司给了市场很多的想象空间，许多上市公司股权受让方在还没有进行股权过户前，就已经出现大举的浮盈，这也是吸引这些接盘方的主因。当然对于投资者来说，面对着股权转让概念股的火热行情，仍旧应该保持理性。（北京商报）

　　强势的“股权转让”是个啥？

　　本周是10月最后一个完整的交易周。借着上周五盘中攻上3100点的好势头，昨日，沪指强势上攻，成功拿下3100点整数关口。沪指盘中最高达到了3137.03点，距离8月16日盘中创出的3140.44点只有一步之遥。昨日，市场的强势来源于权重股的发力，不过还有一个板块，其面目也日益清晰起来，那就是股权转让概念股。
　　股权转让是什么

　　对于股权转让，从定义上看，就是指是公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给他人，使他人取得股权的民事法律行为。简单地说，就是上市公司的实际控制人或大股东转让上市公司股权，导致股权结构发生变更。
　　据证券分析人士介绍，股权转让常见的方式主要有两种，第一种是资金方直接溢价购买股权，做大股东或者二股东（未来多谋求控股）。该类个股大幅上涨的必要条件是新股东实力足够强，旗下优质资产所带来的想象空间较大。
　　第二种则是重组和股权转让同时进行的“激进”模式，即重组和股权转让同时进行。这种方式较适合产能过剩、混合所有制改革的国企。

　　股民尝到“股权转让”甜头

　　尽管不少股民对于股权转让还不是很熟悉，不过很多股民已经尝到了股权转让概念股猛涨的甜头。
　　本周是本报举办的苏州2016模拟炒股公开赛最后一个完整的比赛周，在经历了前四周的激烈对决后，竞争已经进入白热化。上周五总盈利率榜单上排名第二的“凤**飞”昨日一举来到了榜首的位置，截至昨日收盘，其总盈利率达到了48.6%，“933***1”和“2004***4”分列二三位，两位选手的总盈利率分别为45.48%和42.59%。
　　而记者发现，帮助“凤**飞”拿到第一宝座的就是最近的大“黑马”——四川双马（000953）。昨日，四川双马强势涨停，10月以来暴涨59.53%。而记者发现，四川双马就是一只股权转让概念股。
　　而记者发现，除了“凤**飞”外，本次公开赛中，不少高手都操作过四川双马，显然其中有不少人已经读懂了暗藏的玄机。

　　“协议转让”是关键那到底有什么玄机呢？

　　“近期的A股股权转让概念背后的股份转让，基本上都是采取”协议转让“的方式。”证券分析人士表示，协议转让的价格由双方约定，但一定程度上会参考签订协议时二级市场的价格，但并不绝对，“如果价格协议定的较高，会让协议价高出二级市场价格较多，市场认为会有套利机会存在，而最近协议价定得高出二级市场股价的情况较多，这也是近期该炒作概念板块形成的直接原因。”
　　记者了解到，在借壳从严监管后，“高溢价转让股权”成了变相卖壳的替代手段，一些资金实力雄厚的产业资本选择用高溢价大比例收购一些优质的类“壳”资源的股权，这则成为另一个致使股权转让概念热炒的原因。

　　股权转让概念还能继续吗

　　昨日晚间，四川双马发布公告称，公司认为近期本公司股票涨幅较大，价格波动较为剧烈。为积极保护投资者权益，公司将就是否存在应披露而未披露信息等事项进行核查。经申请，公司股票于2016年10月25日开市起停牌，待公司完成相关工作并公告后复牌。
　　四川双马的停牌是否会让股权转让概念势头减缓呢？对此，业内人士表示，从上涨逻辑上，并没有改变，一方面，新晋股东一般具备较强的资金和资本实力，股权转让可赋予公司业务转型的预期；另一方面，新晋股东强大的资本运作能力与决策能力往往是原控股股东股权对于受让方的必备要求，通过重组改善上市公司的经营水平，从而使盈利预期提升。业务转型与业绩改善两大因素叠加最终转化为投资者预期的变化，形成短期股价的催化剂。
　　广发证券分析人士建议，后市股民可以从两方面来把握，首先，关注股权转让公告后的套利效应，推荐正在实施（达成转让意向、签署转让协议）、高溢价转让、现价与转让价仍有较大差距的小市值个股；其次，把握类“壳”股的几大共性，挖掘股权转让主题潜在受益标的，重点关注监管风险更小的国企类“壳”股，推荐市值较低、股权分散、涨幅不高的国企。
　　“市值小、溢价率高、股权分散的标的涨幅更高，从业绩分布看，业绩极差或者极优，涨幅均较大。”上述分析人士说道。（姑苏晚报）

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