大宗交易提供隐形通道 大小非疯玩花样减持
【编者按】火爆的大宗交易正在成为大小非减持的一个重要通道。
Wind资讯数据显示，截至3月12日，今年以来，两市共计发生3322笔大宗交易，同比暴增151.10%，共计成交126.77亿股，同比增加135.76%，涉及成交金额1318.18亿元，同比增长74.08%。A股去年年底以来的解禁减持潮，使得大宗交易市场熙熙攘攘，卖家如云。
有上市公司董秘讲到：现在A股市场大宗交易的“口子”开的相对大，去年，上市公司大股东减持新规实施后，大股东通过二级市场减持的总数受限，但仍可通过大宗交易或协议渠道转让。而且大宗交易可以有“花式”的操作方式，更是受不少减持方的青睐。“大宗交易可以实现‘精准减持’，不至于触发相关限制；大宗交易可以在交易对手上下文章，比如找资金抬轿子，大宗交易与二级市场‘联动’等等，大宗交易本身就有门槛，属于一部分人玩的，所以花样多”。
【热点关注】
观察近期上市公司公告，今年以来，共计有100多家上市公司公告控股股东、大股东、董监高等的减持计划。其中不乏清仓式减持：如江苏锦诚投资有限公司拟通过大宗交易清仓减持美尚生态，方正富邦拟清仓减持天海投资等等。
A股市场减持通道并非大宗交易一条，为何减持风潮带来的是大宗交易的火爆？
【减持潮涌现】
借大宗交易减持，威创股份（002308）控股股东引入一家并购经验丰富的私募公司。就在上月，公司二股东和君系刚刚完成了股权内部重组。种种迹象看，威创股份似在酝酿资本运作。
光迅科技净赚2.85亿拟10转20 高管减持实为股权激励行权
面对80元左右的股价，光迅科技决定“拆股”以加强流动性，公司今天披露2016年年报及年度分配预案，拟每10股转增10股，派现方面则维持近几年每10股派现5元的水准。
华友钴业3日晚间公告，公司股东中非发展基金有限公司计划自本减持计划公告之日起三个交易日后至2018年1月29日通过上海证券交易所交易系统允许的方式（包括但不限于集中竞价和大宗交易），以不低于公司上一年度经审计的每股净资产值，减持不超过 24,565,377 股公司股份，即不超过公司总股本的4.14%。
今年以来，沪深两市共有595家上市公司重要股东通过二级市场进行交易，其中有328家上市公司重要股东减持，减持股份数量为29.6亿股，减持套现市值约342.33亿元。而减持套现金额超过1亿元的上市公司有83家，其中，世纪游轮、山东钢铁和同力水泥的重要股东减持套现金额超过10亿元。
【监管火速关注】
一份伴随减持计划的高送转公告，令永艺股份（603600）受市场关注的同时，也遭遇了交易所“闪电”拷问。透过公告，《每日经济新闻》记者注意到，针对高送转监管层透露出两点顾虑：一个是高送转伴随着减持，其诚意有待拷问；另一个就是业绩是否能够与高送转相匹配。
3月8日晚间，嘉凯城发布公告称，公司持股 5%以上股东浙江国大集团有限责任公司近日收到浙江省证监局下达的行政监管措施决定书《关于对浙江国大集团有限责任公司采取出具警示函措施的决定》。
3月1日，深交所创业板公司管理部公布了关于对江苏云意电气股份有限公司股东徐州德展贸易有限公司的监管函。
2月28日当天宣布大股东“偿债减持”消息的神农基因当日即接到了深交所的问询。2月28日，神农基因复牌并发布了公司大股东拟减持股份的公告。
深交所27日公告，深交所给予金莱特股东余运秀公开谴责处分。据查，2016年11月18日，余运秀以集中竞价方式减持金莱特股份47万股，减持均价29.8010元/股，合计金额1,400.647万元。
【权威声音】
在2016年年初证监会出台《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》后，部分重要股东仍频现“清仓式”减持的现象。3月7日，证监会副主席姜洋表示，正在研究进一步规范大股东减持。
姜洋：正在研究进一步规范大股东减持
中国证监会副主席姜洋7日在全国政协经济组驻地接受记者采访时表示，正在研究进一步规范大股东减持。
【相关阅读】
2月份沪深股市上扬震荡，部分股票走出独立行情，重要股东高位减持意愿提升，2月份沪深股市的净减持金额达到73.21亿元，减持力度可谓不小。不过步入3月份，沪深股市限售股解禁规模降至1856.81亿元，环比大幅下降，为全年第三低水平，3月减持压力有望下降。不过仍需警惕部分股票的局部减持压力增大。
大宗交易提供隐形通道 大小非疯玩花样减持
今年以来，A股大宗交易十分火爆。
Wind资讯数据显示，截至3月12日，今年以来，两市共计发生3322笔大宗交易，同比暴增151.10%！！！共计成交126.77亿股，同比增加135.76%！！涉及成交金额1318.18亿元，同比增长74.08%！
看图更直观：
相对普通投资者的买入卖出，大宗交易这个A股“批发市场”为什么这么火爆？
不得不说，A股去年年底以来的解禁减持潮，使得大宗交易市场熙熙攘攘，卖家如云。
A股市场限售股解禁威力有多大？来看看数据怎么说：
数据
今年年初根据Wind资讯的统计数据显示，A股2016年总融资额达到1.666万亿，为历史之最；其中IPO股票实际募集资金1496亿元，定增市场，739家公司募集1.525万亿元的规模，是IPO的10倍有余。
2016年A股股权融资的大年，势必会导致2017年，大批持有上市公司股权的卖家涌入市场。数据显示，739家公司中有412家的定增股票2017年解禁，而2017年A股全市场解禁市值将达到29103.5亿元，较2016年增长约26.67%。具体来看，除了5月、6月和11月的解禁市值稍弱于2016年的同期水平之外，其余9个月份全部超过2016年同期解禁水平。其中，2017年2月、9月和12月，是三个解禁高峰，这三个月的解禁规模分别达到3040.63亿元、3531.83亿元和3359.26亿元。
看看今年以来，以周为单位的解禁市值情况：
不过，话又说回来，解禁潮必然会带来减持潮么？
看看券商怎么讲。
国金证券认为：
在首发原股东解禁和定增解禁中，一般来说，由于定增股东大多为了短期持有股份获利，因此解禁后减持意愿较强；而大股东通过长期持有公司股份，通过参与经营发展获利，解禁后减持意愿相对定增解禁稍弱。
另外，A股市场年初以来回暖的局面（截至3月12日，上证综指上涨3.52%、深证成指上涨2.62%），特别是一些个股走出阶段性高位。这样的背景下，非但是限售股股东减持，上市公司控股股东、大小非乃至董监高等都有减持的动力。
观察近期上市公司公告，今年以来，共计有100多家上市公司公告控股股东、大股东、董监高等的减持计划。其中不乏清仓式减持：如江苏锦诚投资有限公司拟通过大宗交易清仓减持美尚生态，方正富邦拟清仓减持天海投资等等。
A股市场减持通道并非大宗交易一条，为何减持风潮带来的是大宗交易的火爆？
对此，有上市公司董秘讲到：
现在A股市场大宗交易的“口子”开的相对大，去年，上市公司大股东减持新规实施后，大股东通过二级市场减持的总数受限，但仍可通过大宗交易或协议渠道转让。而且大宗交易可以有“花式”的操作方式，更是受不少减持方的青睐。“大宗交易可以实现‘精准减持’，不至于触发相关限制；大宗交易可以在交易对手上下文章，比如找资金抬轿子，大宗交易与二级市场‘联动’等等，大宗交易本身就有门槛，属于一部分人玩的，所以花样多”。
这其中的故事可以有很多很多，不乏相关的“外传”、“演义”。我们还是从大宗交易的数据来看。
虽然，今年以来大宗交易呈现井喷之势，但是有一个信号需要注意，大宗交易的折价出现收窄。
数据
Wind资讯数据显示，今年以来两市大宗交易的平均折溢价率为-3.84%，而去年同期这一数据为-4.61%，平均折价幅度收窄16.70%。今年以来，两市大宗交易中溢价成交的共计541笔，去年同期为270笔，虽然占总数的比例有所下降，但是绝对数值增长可观。
具体来看一下大宗交易的折溢价情况：
可以看得出来，今年以来的大宗交易中，大幅折价（超过5%）的占比降幅明显，而折价5%以下的，占比则是上升不少；溢价成交方面，溢价5%以下和平价成交的情况占比上升，大幅溢价（超过5%）的情况占比大幅减少。
按照一般逻辑来讲，限售股解禁减持涌向大宗交易，大宗交易市场成为“买方市场”，应该大幅打折降价才对。
对此，私募机构权益投资人士认为：
这样的“货源充足、折扣不大”的大宗交易符合当前市场的整体走势：市场回暖，限售股解禁股减持动力强，同样筹码接盘方的动力也大，大宗交易打折接手，可以静候市场持续机会，所以大宗交易接受资金同样踊跃。在回暖市场下，卖出方看到市场走势有议价底气，买入方看到市场机会热情高涨，所以大宗交易成交活跃，折扣却不大。而市场难说已成趋势性走势，个股也少有根本性的价值洼地，所以大幅溢价成交的大宗交易也不会多。多重因素下，大宗交易量放大，而价格相对“温和”，符合市场大势。（中国证券报）