华泰证券拟定增募资260亿元“补血”

　　中国证券网讯（记者 史文超） 华泰证券26日晚间披露非公开发行预案。公司拟向不超过十名的特定投资者发行不超过1,088,731,200 股（含1,088,731,200 股），合计募集资金不超过人民币260亿元（含人民币260亿元），扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金和营运资金，以提升公司的市场竞争力和抗风险能力。

　　本次募集资金主要用于以下方面：（1）进一步扩大融资融券和股票质押等信用交易业务规模；（2）扩大固定收益产品投资规模，增厚公司优质流动资产储备；（3）增加对境内全资子公司的投入；（4）增加对香港子公司的投入，拓展海外业务；（5）加大信息系统的资金投入，持续提升信息化工作水平；（6）其他营运资金安排。

　　【公司动态】

　　华泰证券：2016年盈利62.7亿元 拟10派5元

　　中国证券网讯（记者 史文超） 华泰证券(17.390, 0.02, 0.12%)30日晚间披露2016年年报。公司2016年实现营业收入16，917，019，401.49元，同比下降35.58%；实现归属于上市公司股东的净利润6，270，611，459.43元，同比下降41.38%；基本每股收益0.8754元/股。

　　华泰证券2016年净利润62.71亿元 收入结构持续优化

　　中国证券网讯 3月30日晚间，华泰证券公布2016年年报，报告期内营业收入169.17亿元，归属于母公司股东的净利润62.71亿元，公司总资产为4014.50亿元。

　　【券商评级】

　　招商证券：华泰证券经纪业务霸主，资管崛起猛如虎

　　公司发布2017年一季报：营业收入37.84亿，同比增11.65%；归母净利润13.3亿，同比增6.71%；摊薄后ROE1.56%，EPS为0.1857元。

　　申万宏源：华泰证券经纪业务遥遥领先 资管业务超预期

　　2016 年公司实现营业收入169.17 亿，同比减少35.58%，实现归母净利润62.71 亿，同比减少41.38%，业绩表现符合预期，且好于行业（原预计2016 年营业收入为172.8 亿，归母净利润为62.9 亿）。

　　华泰证券：2016年盈利62.7亿元 拟10派5元

　　中国证券网讯（记者 史文超） 华泰证券(17.390, 0.02, 0.12%)30日晚间披露2016年年报。公司2016年实现营业收入16，917，019，401.49元，同比下降35.58%；实现归属于上市公司股东的净利润6，270，611，459.43元，同比下降41.38%；基本每股收益0.8754元/股。公司2016年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币5.00元（含税），共派发现金红利人民币3，581，384，400.00元。

　　华泰证券2016年净利润62.71亿元 收入结构持续优化

　　中国证券网讯 3月30日晚间，华泰证券公布2016年年报，报告期内营业收入169.17亿元，归属于母公司股东的净利润62.71亿元，公司总资产为4014.50亿元。
　　值得关注的是，华泰证券收入结构和业务结构更趋优化，投资银行业务及资产管理业务收入和收入占比双增长，其中营业收入分别为239,837.85万元、279,440.88万元，同比分别增长29.18%、29.03%，占总收入比例为14.18%、16.52%，同比分别增加 7.11%、8.27%。

　　经纪及财富管理业务保持领跑，移动端平台智在超越

　　报告期内，股票市场先抑后扬，呈现震荡格局，根据沪深交易所统计数据，2016年两市股基交易量人民币277.83万亿元，较2015年同比减少48.71%。
　　在股票市场宽幅震荡，互联网金融持续发展以及市场化进程提速的背景下，券商经纪业务竞争更趋激烈，华泰证券积极适应外部环境变化，推进经纪及财富管理业务转型，市场份额持续提升。凭借布局合理的营业网点和业内领先的互联网平台，运营效率及协同营销能力不断提升。报告期内“涨乐财富通”下载量突破1500万，累计下载量突破2600万；日均活跃用户数235.16万，月度活跃用户数一直位居券商App首位。2016年，“涨乐财富通”移动终端客户新开户数185.89万，占比超过公司全部开户数九成。
　　同时，公司积极升级传统线下营业网点功能，集中网点资源重点针对高净值客户、机构客户及企业客户提供个性化综合金融服务。根据Wind资讯统计数据，报告期内公司股票基金交易量合计人民币24.52万亿元，市场份额为8.85%，排名继续保持行业第一。记者统计，截至2016年末，华泰证券股基交易市场份额已连续3年保持行业第一，连续4年正增长。
　　资本中介业务方面，华泰证券积极应对市场环境的转变，持续优化客户结构。截至2016年末，母公司融资融券业务余额人民币551.43亿元，市场份额5.87%，排名位居行业第二；公司股票质押式回购业务呈持续增长态势，业务待购回余额合计人民币690.26亿元，规模位居行业第三。

　　投行承销显著增长，并购优势地位巩固

　　2016年，在供给侧结构性改革、国企改革及并购重组市场化改革持续推进背景下，并购重组市场规模再创新高。根据清科研究中心私募通统计数据，2016年中国并购市场完成交易3105起，同比增加15.34%。
　　华泰联合证券主动调整并优化业务布局，以并购业务为龙头，带动IPO、再融资等各业务发展，聚焦近年来资本市场的标杆项目，进一步巩固市场优势地位。根据Wind资讯统计，2016年经证监会核准的并购重组交易数量行业排名第一，交易金额行业排名第三。记者统计，华泰联合证券在中国上市公司并购项目数量上已经连续5年位居行业第一。
　　股权融资业务稳中有升，2016年华泰联合证券合并股权主承销45次，合并股权主承销金额人民币794.05亿元，根据Wind资讯统计数据，报告期内股权承销业务主承销金额行业排名第三。
　　2016年，债券市场仍处于发展快车道，市场增量和存量规模继续扩大，创新品种不断丰富，与此相应，华泰联合证券债券承销规模实现显著增长，公司合并债券主承销128次，合并债券主承销金额人民币1716.35亿元，同比增长170%。

　　资管业务多领域创新，主动管理能力跃升

　　2016年，我国金融改革持续深化，社会财富多元持续增长，资产管理行业实现跨越式发展，行业管理规模大幅增长。根据中国证券投资基金业协会统计数据，证券期货经营机构资产管理业务总规模人民币51.79万亿元，较2015年增加35.58%。   
　　华泰证券资管公司在严控风险基础上加大业务创新力度，以多样化的金融产品满足客户多元化的投融资需求。资管业务规模和行业地位持续提升，已经跻身券商资管第一方阵。资产管理业务总规模突破人民币8,800亿元，排名位居行业前列。华泰证券资管公司多样化的金融产品助推了资管业务规模的提升，固定收益投资保持优势，委外投资业务发展迅速，在资产证券化领域引领了多项行业创新，在保单质押、互联网保理、商票收益权、银票收益权等领域推出行业“首单”，在基础资产的挖掘和产品创新方面，均具有行业开拓意义。
　　此外，记者获悉，华泰资管公司已于2016年获得了公募基金管理业务资格，并积极筹备公募产品的申报及发行工作。
　　在收入结构持续优化的基础上，华泰证券的战略布局也备受市场关注。近年来，公司大力推进国际化战略，积极推动境内外业务联动，着力打造海外发展的业务平台。在此前完成A+H股布局、华泰金控（香港）增资之后，2016年，华泰证券完成收购美国领先的统包资产管理项目平台AssetMark，公司海外业务布局继续延伸，国际化进程加速，业务领域拓宽，将进一步提升公司综合收益、市场竞争力和国际影响力。（萧童）

　　招商证券：华泰证券经纪业务霸主，资管崛起猛如虎

　　公司发布2017年一季报：营业收入37.84亿，同比增11.65%；归母净利润13.3亿，同比增6.71%；摊薄后ROE1.56%，EPS为0.1857元。

　　资管自营双轮驱动业绩正增长，收入结构持续改善。17Q1归母净利润13.3亿元，同比增长6.71%。经纪业务收入10.59亿，同比降29%；投行业务收入3.91亿，同比降21%。虽经纪、投行双双下滑，但因资管崛起猛如虎，同时自营投资收益大幅改善，双轮驱动净利润实现正增长。资管业务收入5.70亿，同比暴增8.6倍，自营业务实现投资净收益8.95亿，同比大增84%。信用业务收入6.74亿，同比增3%。公司收入结构优化，经纪业务贡献营收28%，同比降16个百分点，资管业务贡献营收15%，同比增13个百分点。

　　经纪业务龙头霸主，持续深化向财富管理转型。17Q1实现收入10.59亿，同比降29%，收入占比28%，同比降16个百分点。17Q1市占率7.81%，同比下降0.5个百分点，但霸主地位无人撼动；佣金率2.39%%，同比降8%。互联网经纪业务为公司标签，在价格战的背后公司迅速推动线下网点功能转换、深入对接AssetMark管理和服务体系，加快财富管理布局，深挖客户潜在价值，三驾马车并驾增厚业务收入，驱使公司继续领跑行业。

　　资管业务崛起猛如虎，护航17年业绩。2016年是公司资管爆发元年，凭借10.4亿收入成功跻身行业第一梯队。17年延续16年猛增之势，仅一季度实现收入5.70亿，同比猛增8.6倍，贡献营收15%，明显高于行业平均，且首次超过投行业务收入，为一季度净利润正增长的最大驱动因素。未来公司将进一步提升主动管理能力，加大业务创新力度，资管崛起势不可挡，为17年业绩保驾护航。

　　自营业务大幅改善，信用业务稳中前行。自营业务一季度大放异彩，投资净收入8.95亿，同比增84%，公司自营股债杠杆皆处于行业较低水平，稳健的风格使面临不确定的市场环境下表现可圈可点。信用业务收入6.74亿，同比增3%，两融余额526.76亿，行业第三，依托庞大的经纪业务客户群，未来表现不必担忧。

　　我们维持对公司审慎推荐的评级。基于：（1）经纪业务持续引领行业；（2）资管业务势如破竹，收购AssetMark提升公司资管业务实力，加速布局国际化业务；（3）信用、自营可圈可点，收入结构持续改善。通过分部估值法测算公司17总市值1400亿，目标价19.5元，上升空间15%，对应17年18.8XPE、1.6XPB。 (招商证券 郑积沙,马鲲鹏)

　　申万宏源：华泰证券经纪业务遥遥领先 资管业务超预期

　　2016 年公司实现营业收入169.17 亿，同比减少35.58%，实现归母净利润62.71 亿，同比减少41.38%，业绩表现符合预期，且好于行业（原预计2016 年营业收入为172.8 亿，归母净利润为62.9 亿）。报告期末，公司归母净资产规模为843.57 亿，较上年末增长4.42%，杠杆倍数为3.66 倍，同比下降0.35 倍。报告期内公司加权平均ROE 为7.73%，同比减少9.36 个百分点。

　　大投行一体化继续推进，依托互联网经纪保持领先。2016 年公司投资银行业务实现净收入20.97 亿元，同比增加 35.2%，公司完成股权融资项目45 单，承销金额794.05 亿，同比增长54.30%，股权主承销收入8.65 亿元，同比增长22.52%，股权主承销金额行业排名第三，完成债券主承销项目128 单，主承销金额 1716.35 亿元，同比增长169.78%，债券主承销收入5.90 亿元，同比增长231.46%，并购重组交易数量191，同比增长109.89%，并购重组交易数量行业排名第一。经纪业务方面，继续打造以“涨乐财富通”为代表的互联网发展战略，2016 年，公司股票基金交易量24.52 万亿元，市场份额为8.85%，排名继续保持行业第一，公司移动终端“涨乐财富通”日均活跃用户235.16 万数，位居券商类 APP 第一名。

　　跻身资管第一方阵，多样化融资服务排名靠前。资本中介方面，2016 年公司融资融券余额551.43 亿元，市场份额为 5.87%，位居行业第二，股票质押式回购呈持续增长态势，待购回余额 690.26 亿元，同比增长77.32%，位居行业第三。资管业务方面，2016 年公司资管业务规模8,833.2 亿，同比增长43.77%，实现净收入10.4 亿元，其中专项资管方面消费金融、票据等领域形成业务优势，增长较快，规模达到351.4 亿，同比增长163.8%，实现净收入0.47 亿，同比增长270.0%。

　　下调评级至“增持”。2016 年，公司完成资产管理平台AssetMark 公司收购事宜，完善财富管理业务布局，2017 年将继续坚持“ 以投资银行业务为龙头、以经纪及财富管理业务为基础、以资产管理业务和投资及交易业务为两翼” 的全业务链发展战略，打造兼具本土优势和全球视野的一流综合金融集团。在2017 年市场中性的假设下，考虑行业监管趋严以及成交金额可能下滑等因素，下调2017-2018 年盈利预测，预计2017-2019 年归母净利润为67.6 亿、74.6 亿和83.1 亿（原原预计2017-2018 年归母净利润为76.3 亿和87.6亿），对应最新收盘价的PE 分别为18 倍、16 倍和14 倍。（申万宏源 王丛云）