券商五月财报出炉 中信证券业绩环比几近翻番
【编者按】6月6日晚间，二十余家券商发布5月财报，其中中信证券、国泰居安、海通证券为代表的大型券商业绩环比实现较大幅度增长，而国海证券等中小券商的净利环比出现下滑，太平洋证券则继续亏损。这是否意味着部分券商股将迎来新的上涨机会呢？且听小编慢慢道来！
中信证券母公司5月业绩环比增近一倍
中国证券网讯（记者 尚海） 中信证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入124,885万元；实现净利润52,248万元，较4月26594万元环比增长96.46%。
太平洋母公司5月业绩继续亏损
中国证券网讯（记者 尚海） 太平洋6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入-1,104.71万元；实现净利润-7,676.80万元，环比4月-7084.94万元继续下滑8.35%。
招商证券母公司5月业绩环比增长逾两成
中国证券网讯（记者 尚海） 招商证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入59150.81万元；实现净利润25819.58万元，较4月21338.16万元环比下降21.00%。
【业绩快讯】
中国证券网讯（记者 尚海） 东方证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入31,684.78万元；实现净利润15,766.35万元，较4月14,420.36万元环比增长9.33%。
中国证券网讯（记者 尚海） 国泰君安6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入106,607.08万元；实现净利润55,484.47万元，较4月42653.90万元环比增长30.08%。
中国证券网讯（记者 尚海） 华泰证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入83,333.10万元；实现净利润35,196.50万元，较4月36688.46万元环比微降4.07%。
中国证券网讯（记者 骆民） 第一创业6日晚间发布财务信息公告，公司5月实现营业收入8,071.68万元；净利润3,071.56万元，较4月份2,218.32万元环比增长38.46%。
中国证券网讯（记者 史文超） 海通证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入116,502.76万元；实现净利润69,689.98万元，较4月47,210.04万元环比增长47.62%。
中国证券网讯（记者 史文超） 广发证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入939,408,022.69元；实现净利润396,840,772.69元，较4月527,590,215.38元环比下降24.78%。
【行业研究】
上周仅有三个交易日，受减持新政等政策消息影响，两市大盘呈现高开低走的走势，沪指盘中一度跌至3081.85 点，最终勉强收在3100 之上，创业板指数弱势明显，继续呈现下跌之势。热点方面，除了航运机场受人民币升值影响，有所表现之外，市场整体缺乏明显的活跃热点，银行、券商、保险等金融股继续稳健表现
看好目前券商板块的配置价值，在金融监管之下期货业务受益于衍生品市场政策利好、 资本中介业务需求增加、 投行 IPO 规范提速、 资管回归价值发掘， 尤其看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、 稳定性强的大券商。
东方证券母公司5月净利环比增近一成
中国证券网讯（记者 尚海） 东方证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入31,684.78万元；实现净利润15,766.35万元，较4月14,420.36万元环比增长9.33%。
安信证券母公司5月净利环比下滑15%
中国证券网讯（记者 尚海）国投安信6日晚间披露子公司安信证券5月财务数据，安信证券母公司5月实现营业收入41,032.82万元；实现净利润15,784.82万元，较4月18584.16万元环比下降15.06%。
国海证券5月净利环比下滑近六成
中国证券网讯（记者 尚海）国海证券6日晚间披露5月财务数据，公司5月实现营业收入121,058,969.71元；实现净利润16,656,733.66元，较4月41,321,485.05元环比下降59.69%。
华安证券母公司5月净利增逾一成
中国证券网讯（记者 尚海） 华安证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入12,134.42万元；实现净利润4,476.33万元，较4月4,065.50万元环比增长10.53%。
国泰君安母公司5月业绩增逾三成
中国证券网讯（记者 尚海） 国泰君安6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入106,607.08万元；实现净利润55,484.47万元，较4月42653.90万元环比增长30.08%。
东兴证券母公司5月实现净利5210万元
中国证券网讯（记者 尚海） 东兴证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入17,171万元；实现净利润5,210万元，较4月9612万元环比下滑45.80%。
华泰证券母公司5月业绩环比微降
中国证券网讯（记者 尚海） 华泰证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入83,333.10万元；实现净利润35,196.50万元，较4月36688.46万元环比微降4.07%。
申万宏源母公司5月实现净利1.28亿元
中国证券网讯（记者 尚海） 申万宏源6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入42,093万元；实现净利润12,807万元，较4月17,924万元环比降28.55%。
长江证券母公司5月净利润环比增长近2成
中国证券网讯（记者 史文超） 长江证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入28,046.59万元；实现净利润7,251.50万元，较4月6,066.87万元环比增长19.53%。
第一创业5月净利润环比增长38.46%
中国证券网讯（记者 骆民） 第一创业6日晚间发布财务信息公告，公司5月实现营业收入8,071.68万元；净利润3,071.56万元，较4月份2,218.32万元环比增长38.46%。
此外，公司境内控股证券子公司一创摩根5月营业收入6,568.11万元；净利润3,735.94万元。
国金证券母公司5月净利润环比降逾3成
中国证券网讯（记者 史文超） 国金证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入26,328.10万元；实现净利润6,462.68万元，较4月10,029.46万元环比下降35.56%。
方正证券母公司5月净利润环比微降
中国证券网讯（记者 史文超） 方正证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入22,347.05万元；实现净利润6,063.98万元，较4月6,111.02万元环比下降0.77%。
海通证券母公司5月净利润环比增近5成
中国证券网讯（记者 史文超） 海通证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入116,502.76万元；实现净利润69,689.98万元，较4月47,210.04万元环比增长47.62%。
西部证券5月净利润环比下降51.27%
中国证券网讯（记者 骆民） 西部证券6日晚间发布财务信息公告，公司母公司5月实现营业收入14,604.29万元；净利润2,553.78万元，较4月份5,240.84万元环比下降51.27%。
国信证券5月净利润环比下降66.54%
中国证券网讯（记者 骆民） 国信证券6日晚间发布财务信息公告，公司母公司5月实现营业收入76,556.53万元；净利润10,075.70万元，较4月份30,115.13万元环比下降约66.54%。
广发证券母公司5月净利润环比下降25%
中国证券网讯（记者 史文超） 广发证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司5月实现营业收入939,408,022.69元；实现净利润396,840,772.69元，较4月527,590,215.38元环比下降24.78%。
兴业证券母公司5月净利润环比下降近两成
中国证券网讯（记者 史文超） 兴业证券6日晚间披露5月财务数据，公司母公司2017年5月实现营业收入37,881.37万元；实现净利润11,720.13万元，较4月14,239.14万元环比下降17.69%。
开源证券：中大券商再融资规模大 加速提升行业集中度
上周仅有三个交易日，受减持新政等政策消息影响，两市大盘呈现高开低走的走势，沪指盘中一度跌至3081.85 点，最终勉强收在3100 之上，创业板指数弱势明显，继续呈现下跌之势。热点方面，除了航运机场受人民币升值影响，有所表现之外，市场整体缺乏明显的活跃热点，银行、券商、保险等金融股继续稳健表现，对市场起到一定的护盘作用，次新股、高送转、雄安新区等题材股下跌明显，市场部分资金抛售迹象较为明显。而两市成交金额逐步减少，反映市场谨慎观望情绪日渐浓厚。
根据Wind 数据显示，2016 年28 家上市券商全年实现营业收入1846.874 亿元，实现净利润747.3403 亿元，在全行业（129 家券商）中分别占了56.31%和60.54%，在激烈的市场竞争中，行业的集中度正在迅速提升，无论是实现的营业收入，还是实现的净利润，均越来越集中于行业排名靠前的大券商。在市场持续调整期间，综合实力占优的中大券商，不仅具有较强的抗风险能力，而且在充实资本金方面也拥有多种手段与方式，随着再融资计划的实现，无疑将更加巩固中大券商的优势，进一步提升市场的集中度。
为防范股价下跌所形成支付风险，在开展股票质押业务的时候，各家券商均有比较完善的业务规则。在当前市场环境和业务管理办法框架下，这些措施和手段还是比较合适的，但是，在减持新政实施后，股票质押业务的市场环境将出现一定的变化，一旦存量股份出现持续性抛售，那么现有的质押股份将面临巨大的补仓或追加保证金压力，券商对此不得不防！(开源证券 夏正洲)
中泰证券：保险股价值持续，关注券商资本中介业务发展
核心观点： 当前时点我们继续看好保险股趋势性行情机会。 我们从长期、中期两个视角审视目前保险股的逻辑：长期视角的核心是寿险利源中死费差占比逐渐提升，利差占比逐步下降之下，保险公司将更接近于永续成长型类消费公司（销售保单），而不再简单把保险公司看做是销售保单的资产管理公司，从而受周期（利率、投资环境）影响减小， 可以给高估值；另外，中期逻辑的核心是利率提升之下保险公司利差改善。 看好目前券商板块的配置价值，在金融监管之下期货业务受益于衍生品市场政策利好、 资本中介业务需求增加、 投行 IPO 规范提速、 资管回归价值发掘， 尤其看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、 稳定性强的大券商。
券商数据： 本周两市日均股基成交额下降至 4081.97 亿元（周环比-5.1%）；两融余额下降至 8646.28 亿元， 周环比-0.4%； IPO 单周发行 5 单，发行金额 19.73 亿元（周环比+24.00%），今年累计 IPO 发行单数为 209 单，发行金额 1,013.79 亿元，分别为去年同期 4.25 倍以及 2.10 倍。 投资要点：我们认为当前监管风险逐步出清，券商目前低估值以及固有的高贝塔属性，使得板块目前配置性价比很高。 5 月 27 日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》并自公布之日起实施，新规旨在引导市场形成长期价值投资理念，通过新增适用股东范围-上市公司管理人员，减持股票类型-定增和 IPO 前股份，以及规范减持方式-大宗交易设设置 90 天总股本 2%，定增 12 月内不得超过持股比例 50%，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序，增强投资信心。 我们认为， 将对于券商业务形成以下三方面的影响： 首先对于 IPO 以及定增投行业务，解禁减持周期拉长对于新增业务规模压力增大，尤其对于解禁限制较为严格的定向增发业务，规模下降压力进一步增大，自 2014 年开始，定增进入快速增长阶段，截至 2016 年 A 股总定增融资规模 1.69 万亿元，同比+153%（ 2014 年+74%， 2015 年+66%），其中券商承销规模 1.09 万亿，同比+40%（ 2014 年+82%，2015 年+92%）， 2017 年 2 月定增新规以来，定增市场热度略有减退， 1-3 月总定增规模 0.54 万亿，其中券商 0.13 万亿，同比下降 29%，此次减持限制后新增规模预计将继续承压。 假设全年同比下降区间为 30%-40%，费率稳定在 0.6%，定增承销手续费收入预期下降 20-30 亿元。 IPO 方面减持规范影响较为有限，目前监管层审批速度较为稳定， 本周核发 4 家， 筹资金额不超过 15 亿元， 业务规模有望通过此消彼长继续实现整体增长，我们预计行业 2017 年首发规模 3000 亿元，费率稳定在 3.5%，整体承销手续费贡献 105 亿元。 其次对于围绕净资本开展的股权质押业务，行业定增步伐或将放慢， 券商净资本补充短期增量受限，股权质押业务资金供给端收紧，目前 A 股股票无限售流通股： 限售流通股质押比例为 65%:35%， 未来集合、大宗以及协议转让限制加深使得限售股股权质押需求提升， 短期内供给需求不均衡将使得质押率折扣下降，利息率有望提升，增厚利差收益同时平仓风险得到有效缓解。华泰证券 5 月 27 日发布定增预案， 拟发行不超过 10.89 亿股，金额不超过 260 亿元，其中将不超过 100 亿元投向股权质押业务。截止 2016 年，公司股权质押业务排名行业第三，资本金补充后业务规模将稳步增长，有力支持实体经济发展。 第三， 2016 年进行定增补充资本金的券商解禁期临近， 新规实行将有效缓解股价波动风险。 截止 6 月 2 日最新收盘价， 下半年解禁市值约为 1231.46 亿元。 目前券商行业整体处于估值低位，大券商平均交易 1.47X2017EPB，估值参考系中信证券目前交易 1.30X2017EPB， 具有向上弹性， 收益风险比高，板块配置性价比高。（中泰证券 戴志锋）