两公司推出回购预案 梦网荣信拟逾亿元回购股份

　　中国证券网讯（记者 吴绮玥）梦网荣信7月20日晚间披露，鉴于近期股票市场波动较大，同时公司股价出现较大下跌，公司认为目前公司股价不能正确反映公司价值，不能合理体现公司的实际经营状况。由此，公司拟以最多1.8亿元自有资金回购公司部分社会公众股股份。

　　据公告，本次公司拟回购股份的价格不超过16.75元/股，回购资金总额不低于1亿元、不超过1.8亿元，回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起6个月内。公司预计回购的股份约为1074万股，占公司目前已发行总股本的1.25%。据悉，公司拟实施股权激励计划，回购股份将作为股权激励计划之标的股份来源。

　　公告显示，截至2016年12月31日，公司总资产69.67亿元，归属于上市公司股东的净资产51.44亿元，货币资金8.2亿元，资产负债率26.22%。财汇大数据终端行情显示，梦网荣信自去年8月份以来就一直处于下跌趋势，今年一季度股价平平，二季度更是持续下跌，7月17日跌停后，19日收盘价9.48元则是近两年来的历史新低，最新（7月20日）收盘价为9.97元。

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　　中国证券网讯 银河电子20日晚间推出2.5亿元回购公司股份的预案，以增强投资者信心，进一步完善公司长效激励机制。

　　【券商评级】

　　广发证券：银河电子业绩低于预期，预计二季度起环比改善

　　公司于2017 年4 月22 日晚发布一季报，2017 年一季度公司实现收入3.79 亿元，同比下降18.89%，归母净利润3563 万元，同比下降46.53%，一季报业绩低于我们此前预期。公司二季度盈利预测区间为-40%到0%。

　　东北证券：梦网荣信业绩保持快速增长 移动互联网业务成为新的增长引擎

　　业绩保持快速增长，符合市场预期。2016年公司实现营收28.00亿元，同比增长55.18%；归属上市公司股东净利润2.56亿元，同比增长159.88%；EPS 为0.30 元，同比增长87.50%，综合毛利率为30.01%，同比下降7.2个百分点，业绩符合市场预期。

　　银河电子推出2.5亿元回购股份预案

　　中国证券网讯 银河电子20日晚间推出2.5亿元回购公司股份的预案，以增强投资者信心，进一步完善公司长效激励机制。
　　根据公告，公司拟以自有资金以不超过每股9.00元的价格回购公司股份，回购总金额最高不超过2.5 亿元，采用集中竞价交易、大宗交易或其他法律法规允许的方式。本次回购的股份将作为公司实施员工持股计划、股权激励计划的股份来源。
　　本次回购股份规模不超过公司总股本的2.43%，若全额回购，预计可回购股份不超过27777777股。回购期限为自公司股东大会审议通过回购股份方案之日起六个月内。
　　银河电子主营业务为数字电视智能终端业务、智能机电业务、新能源电动汽车关键部件业务。近年来公司业务全面转型，并将发展战略聚焦于新能源电动汽车关键零部件及军工装备产业。公司在2016年借助资本市场完成15亿元再融资，资本实力和竞争优势均得到提升。
　　公司透露，目前经营情况良好，并且下半年盈利能力将稳步提升。截至2017年3月31日，公司资产负债率为23.22%，预计2017年资产负债率将维持低位。目前公司货币资金充裕，此次回购将不会对公司的经营、财务和未来发展产生重大影响。
　　以公司2016年度财务数据为基础，按照使用自有资金回购27777777股、回购总金额2.5亿元的上限计算，预计此次回购完成后公司每股收益提高0.03元，加权平均净资产收益率提高1.46个百分点，公司业绩指标将得到一定程度提升。
　　公司表示，本次回购部分股份有利于维护公司二级市场价格，保护广大投资者的利益，实现全体股东利益最大化，增强投资者对公司的信心，维护公司在资本市场的形象。（李琳）

　　广发证券：银河电子业绩低于预期，预计二季度起环比改善

　　公司于2017 年4 月22 日晚发布一季报，2017 年一季度公司实现收入3.79 亿元，同比下降18.89%，归母净利润3563 万元，同比下降46.53%，一季报业绩低于我们此前预期。公司二季度盈利预测区间为-40%到0%。

　　核心观点：

　　军品交付受军改影响，预计二季度起逐步恢复正常。受军改后各军级部门调整影响，军品交付节奏较往年有所不同。新军级调整组建完成后，其他部门调整将随后完成，装备采购也会同步按新编制体制运行。我们预计，二季度起军品交付将逐步恢复正常。

　　新能源汽车销售一季度下滑，2 月起销量已恢复快速增长。按照中汽协数据，2017 年一季度新能源汽车销量同比下滑4.7%，主要系去年1 月销量基数大影响；2 月起新能源汽车销量已恢复快速增长，2-3 月新能源汽车月度销量增速为30.3%和35.6%。我们判断新能源汽车行业全年增速在30%以上，二季度销量数据恢复增长。

　　机顶盒成本上升导致毛利率下降，净利润大幅下滑。受机顶盒用DDR 内存、Flash 闪存、PCB 电路板、钢板等原材料价格大幅上涨导致成本上升影响，公司一季度毛利率大幅下滑，由去年同期的38.53%下降到29.04%，净利率由16.32%下降到10.01%。机顶盒交付周期在一个季度左右，原材料价格上涨有望逐步向下游传导，机顶盒毛利率逐步改善。

　　盈利预测及投资建议。我们维持公司2017-2019 年净利润预测为3.66/5.20/6.82 亿元，对应EPS 为0.54/0.77/1.01 元。我们看好公司在军工领域的持续快速发展，以及公司新能源汽车业务的巨大潜力，维持公司“买入”评级。

　　风险提示：产品毛利率下滑；新能源汽车行业增速低于预期；军品交付低于预期。(广发证券 胡正洋,陈子坤,真怡)

　　东北证券：梦网荣信业绩保持快速增长 移动互联网业务成为新的增长引擎

　　业绩保持快速增长，符合市场预期。2016年公司实现营收28.00亿元，同比增长55.18%；归属上市公司股东净利润2.56亿元，同比增长159.88%；EPS 为0.30 元，同比增长87.50%，综合毛利率为30.01%，同比下降7.2个百分点，业绩符合市场预期。公司业绩增长主要原因为梦网科技并表及处置子公司收益，毛利率下滑的主要原因为电力电子行业竞争加剧导致价格下降。

　　梦网科技发展势头良好，移动互联网业务成为新的增长引擎。15 年公司通过收购梦网科技，布局移动互联网运营支撑业务。梦网科技16 年实现营收14.35 亿元，同比增长44.85%，归母净利润2.58 亿元，同比增长11.91%，成为新的业绩支撑。在即时通讯方面，梦网拥有中国银行、华夏基金、阿里巴巴等数千家政企客户，连续4 年移动信息发送数量均超过百亿条次，远远领先竞争对手；在移动智能流量方面，公司自主研发的智能网关云平台、流量网关云平台等处于行业领先地位。未来，随着公司“云通信、云数据、云商务”三位一体产业布局的逐渐完善，移动互联业务将成为公司新的增长引擎。

　　剥离不良业务资产，优化产业结构。16 年，公司收购深圳智语科技31%股权、深圳百科信息26.48%股权，并分别在鞍山、湖南、深圳设立全资子公司，实现移动信息服务业务北、中、南三大区域布局。同时，公司出售荣信电气84.91%股权、荣信电机90%股权、荣信高科80.01%股权、荣科恒阳51%股权、荣信中科51%股权，进一步优化和整合产业结构，有利于业务长远健康发展。

　　盈利预测及投资评级：预计公司2017-2019 年实现营业收入分别为36.61 亿元、49.24 亿元和65.25 亿元，归属母公司净利润为3.49 亿元、4.63亿元和6.08 亿元，EPS 为0.40 元、0.54 亿元和0.71 元，对应的动态PE为32 倍、24 倍、18 倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

　　风险提示：传统电力业务竞争加剧的风险。（东北证券 熊军,汪洋）