毕马威：中国企业海外投资未来空间“仍然巨大”

　　中国证券网讯（记者 郭成林）毕马威日前发布最新的中国企业海外投资报告，其研究数据显示，中国企业海外并购的步伐自2014年起进一步加快，并在2016年达到高点，2017年虽有小幅放缓，但未来空间仍然巨大。

　　报告数据显示，在总量上，自2011年到2016年11月，中国企业海外并购交易宗数的复合年均增长率约为14%，交易金额复合年均增长率约为33%。同时，截至2016年11月，当年已披露的交易宗数达609单，较2015年（年化）增幅24%；总交易金额超过2000亿美元，较2015年（年化）上升143%。

　　投资主体上，民营企业取代国有企业，成为海外并购的主力军。2010至2015年，民营企业海外并购宗数占比由55.1%上升到76.5%；并购金额占比10.6%上升到39.8%。

　　但是，超大型交易仍然主要由国企完成（2015年规模最大的五宗并购均由国企完成），因此，国企交易金额占比仍在一半以上。而同时，民企每宗交易的平均金额也有大幅上升，从2010年的3129万美元升至2015年9160万美元。

　　“目前，中国民营企业‘走出去’主要分两类：一类是实现全球化战略的巨头，如阿里、腾讯、滴滴等，为贯彻自身业务战略在全球各地进行并购投资；另一类是希望借力跨境并购实现弯道超车或转型的中小型企业，这类企业与我们有很多合作。” 毕马威咨询合伙人王虹在接受记者采访时表示。

　　在目标地点分布上，中国企业海外投资的选择依次为美国、澳大利亚、韩国、德国、英国等。

　　“在实际业务中，我发现，中国企业‘走出去’的比较热门的目标行业是高端制造、新材料与汽车零部件，如美的收购Kuka、海尔收购GE白电业务等。未来，我觉得有并购投资机会的行业还包括信息技术和医疗大健康。”王虹进一步分析道，“从地域上看，‘一带一路’沿线国家的机会也在增多，投资行业主要集中于电力、建材、固废等。”

　　毕马威报告也显示，对外投资不仅仅是“买买买”，‘走出去’也并非终极目标。过程中，并购重组、投后整合、海外人才派遣、财务审计、多元文化融合，都是企业无可绕行的关口。

　　在“走出去”过程中，一些企业抓住契机，成功地转型为全球性企业；而另一些企业在投资前期未做足功课，再加上跨国经营过程中遇到的重重困难和障碍，未能达到其原有的投资愿景。

　　直观地说，标的企业位于海外，想要全盘接管，盘活资产，需要对彼方法律法规的深刻理解，对并购流程的熟悉，对可能的财务危机的敏感，对于当地人才的把控。中国企业的组织形式和熟悉的领域，都不同于海外标的企业，想在短时间内掌握更多经验资源信息以保障正确决策，可谓挑战重重。