光线传媒前三季净利微增 社保两组合新晋十大股东榜
中国证券网讯（记者 骆民）光线传媒23日晚间披露2017三季报。公司2017年前三季度实现营业收入1,549,262,039.74元，同比增长30.52%；实现归属于上市公司股东的净利润628,375,823.39元，同比增长8.28%。
股东名单方面，全国社保基金一零九组合、全国社保基金四零一组合新晋公司十大股东名单，持股比例分别为0.45%、0.41%。
【公司动态】
中国证券网讯 继去年5月获得猫眼文化19%股权后，光线传媒继续加大对后者的投资力度，以加码电影全产业链布局。光线传媒9月5日午间公告称，公司拟以9.999亿元受让光线控股持有的猫眼文化11.11%股权。
光线传媒在最新披露的投资者关系活动记录表中称，接下来，腾讯微信、QQ、音乐、文学、视频等会与猫眼进行全方位合作。猫眼票务业务收入的比重大于非票务业务收入，但非票务业务增长快，成本相对较低，预计来自非票务业务的比例会进一步提高。
【券商评级】
8 月25 日公司发布2017 年半年报，各业务板块稳步增长；参股公司猫眼文化引入战投已宣告完成。9 月26 日下午，公司召开投资者交流会，董事长兼总经理王长田、董事兼董事会秘书侯俊以及财务总监王牮出席了交流会，阐述了公司近期经营情况以及未来的发展规划。
自2016年5月以来，光线传媒与光线控股一直在增持猫眼文化，2017年9月底，微影时代及林芝利新入股，猫眼与微影合并成立新猫眼微影，微影时代将电影票务、演出业务及相关资产合并注入新公司，光线传媒与光线控股合计持有新猫眼微影50.79%的股权。
光线传媒近10亿受让猫眼文化11.11%股权
中国证券网讯 继去年5月获得猫眼文化19%股权后，光线传媒继续加大对后者的投资力度，以加码电影全产业链布局。光线传媒9月5日午间公告称，公司拟以9.999亿元受让光线控股持有的猫眼文化11.11%股权。值得一提的是，本次猫眼文化整体估值为90亿元，与今年8月光线控股从上海三快科技购买猫眼文化19.73%股权的估值相同。
公告显示，公司控股股东上海光线投资控股有限公司（简称“光线控股”）持有猫眼文化58.13%的股权。公司与光线控股于9月4日在北京签署了《股权转让协议》，拟受让光线控股持有的猫眼文化11.11%的股权，继续对猫眼文化进行投资，以实现资源的优化配置，提升公司整体竞争力。本次投资完成后，公司持有猫眼文化30.11%的股权，光线控股持有猫眼文化47.02%的股权。
据了解，猫眼文化运营业内领先的猫眼电影互联网平台。猫眼电影是国内领先的集在 线购票服务、用户互动社交、媒体内容营销服务、电影衍生品销售等于一体的互 联网电影娱乐媒体及互动社区平台。近年以来猫眼文化在线电影票销售市场份额快速增长，处于行业领先地位。财务数据显示，猫眼文化2016年、2017年1-5月分别实现营业收入10.32亿元、10.2亿元，净利润-1.09亿元、7312.57万元。
光线传媒表示，公司继续投资猫眼文化，旨在进一步完善公司产业链布局。本次交易完成后， 将有利于优化公司整体的资源配置，实现资源整合，进一步拓展互联网领域。未来公司将密切关注猫眼文化业务发展状况，精心研究业务发展趋势， 做好风险的防范和应对，进一步保护上市公司及中小股东利益。
光线传媒：微信QQ等会与猫眼全方位合作
光线传媒在最新披露的投资者关系活动记录表中称，接下来，腾讯微信、QQ、音乐、文学、视频等会与猫眼进行全方位合作。猫眼票务业务收入的比重大于非票务业务收入，但非票务业务增长快，成本相对较低，预计来自非票务业务的比例会进一步提高。2017年猫眼1-5月实现净利7000多万，6-8月保持较好盈利，希望9-12月依然有比较可观的盈利。猫眼为光线传媒参股公司。（证券时报网）
国开证券：新行业格局助力光线传媒加速成长
事件：
8 月25 日公司发布2017 年半年报，各业务板块稳步增长；参股公司猫眼文化引入战投已宣告完成。9 月26 日下午，公司召开投资者交流会，董事长兼总经理王长田、董事兼董事会秘书侯俊以及财务总监王牮出席了交流会，阐述了公司近期经营情况以及未来的发展规划。
内容摘要：
猫眼微影完成合并光线最新持股比例19.83%
猫眼、微影通过换股形式完成本次合并，合并后新公司名称为“猫眼微影”，自此，在线票务市场呈现寡头垄断新格局。此次合并完成后，光线在猫眼的持股比例从原有的30.11%变为19.83%。作为新公司重要的股东，光线控股和光线传媒在董事会七个席位中占据三个。
新猫眼”具备较强盈利能力资源优势助力其成长
2017 年1-5 月份，猫眼文化实现净利润7313 万元。公司本身已具备不可多得的资源优势。未来借助腾讯微信、QQ 等入口以及各大股东的支持，公司将向行业上下游纵深发展，成长空间广阔。
光线传媒业绩稳增长 业务板块多点开花
整体来看，公司影视业务均实现较快增长，在各业务板块呈现多点开花的态势。2017 年上半年，公司实现营业收入、归母净利润大幅提升，分别同比上涨42.62%和24.61%，其中电影、电视业务优势明显。
公司影视资源丰富 市场竞争力将逐步提升
作为民营影视公司龙头，公司具有较高的工业化水准和丰富的影视剧资源，十一档上映的影片包括《缝纫机乐队》、《羞羞的铁拳》等，公司第一部全网剧《笑傲江湖》预计将于四季度实现收入，公司预计每年保持2-3 部主投主控电视剧，此板块占公司收入比例也将逐渐提升。
风险提示
电影、电视剧产品销售不及预期，电影市场、在线票务市场等竞争加剧，影视行业增速放缓，公司业绩低于预期，相关政策变动风险，国内外二级市场系统性风险。（国开证券 黄婧,王丽丽）
西南证券：光线传媒携手猫眼，深度布局影视全产业链
事件：自2016年5月以来，光线传媒与光线控股一直在增持猫眼文化，2017年9月底，微影时代及林芝利新入股，猫眼与微影合并成立新猫眼微影，微影时代将电影票务、演出业务及相关资产合并注入新公司，光线传媒与光线控股合计持有新猫眼微影50.79%的股权。
电影业务：影片平均质量高于行业平均水平，电影投资眼光卓越。公司电影业务主要是投资和发行，青春、爱情电影优势明显。2016年，公司参投、发行的影片总票房达60.6亿元，《美人鱼》占比超50%，市场一度担心电影收入依赖于投资运气。2017H1在没有出现爆款项目的情况下，公司仍能保持收入及利润的增长，体现公司业务发展正趋于健康和稳定。公司后续电影项目储备丰富：2017下半年启动或制作的电影项目超过30个，包括韩寒导演的作品《三重门》，强IP作品《鬼吹灯之云南虫谷》、《东宫》、《莽荒纪》、《阴阳师》等。
联手猫眼微影或将全方面提升公司的竞争实力：猫眼已实现盈利，增厚公司业绩；为光线传媒的电影制作、投资、发行提供大数据支持；为光线传媒的电影发行提供重要的线上渠道；补充光线传媒互联网方面的短板，提供互联网层面开发的人才合作；助力光线非票收入的提升。
动漫业务：国产动画电影行业的先行者，公司动画业务逐渐释放。2016年上映的《大鱼海棠》是国内动画电影的第二名；《大护法》在较低成本的基础上实现了8700万元的票房收入且成为2017年口碑最好的国产影片之一；网络动画电影《星游记之风暴法米拉》成为爱奇艺8月份网络大电影分账第一名。在动画行业中公司最早发现契机并进行大量投资和项目储备，后续爆款动画电影或可期。公司通过彩条屋投资了10余家动漫公司，从IP源头到作品创作制作再到周边衍生品的开发，储备的动画电影或将在2019、2020年集中上映。
盈利预测与投资建议。考虑到公司有数十年电影投资发行经验，项目的成本利润率较高，且储备多个优质影视项目，其中动画电影有望在2019-2020年集中释放。预计2017-2019年EPS分别为0.31/0.37/0.42元，归母净利润分别为8.98亿元、10.78亿元、12.42亿元，我们给予公司20%的溢价，给予其2017年36倍估值，对应目标价11.02元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：中国电影市场规模增速不及预期风险；动画电影市场发展不及预期风险；影视作品上线时间不及预期风险。（西南证券 刘言）