万华化学与万华化工签重组协议 整体上市更进一步

　　万华化学（600309）3月5日晚间发布公告，公司与烟台万华化工有限公司签署了《重大资产重组框架协议》，双方已经达成重大资产重组初步意向。万华化学计划采取发行股份购买资产、吸收合并等方式，购买万华化工下属子公司股权，或吸收合并万华化工。

　　万华化工系公司原控股股东万华实业存续分立后的新设公司，实际控制人为烟台市国有资产监督管理委员会。根据分立协议，原万华实业所持有的万华化学47.924%股权、万华化学（宁波）有限公司25.5%股权、烟台新益投资有限公司100%股权、万华国际资源有限公司100%股权、烟台新源投资有限公司100%股权、烟台辰丰投资有限公司100%股权，将划入万华化工。分立完成后，原万华实业间接持有的匈牙利BorsodChem Zrt.（以下简称BC公司）的股权也将全部由万华化工间接持有。

　　公司曾在2月27日举行的“重大资产重组投资者说明会”上介绍，为了避免和解决同业竞争、保持上市公司独立性，此次重大资产重组的目标是整体上市，公司将成为控股股东化工行业的唯一上市平台。

　　那么，由上市公司托管的匈牙利BC公司将毫无疑问地纳入上市公司，万华化学体量将进一步扩大。根据公司提供的资料，2011年万华收购BC公司，当年BC公司亏损13亿人民币，经过万华6年的整合与改造，2017年，BC公司大约盈利4.5亿欧元。

　　去年底，万华实业相关负责人在接受媒体采访时表示：“万华目前已经进入了再次发展的调整期，这个时期，我们要从管理体制、机制方面寻找路子。”为此，2017年9月26号，烟台市政府调整了万华体系的组织架构，组建了新的万华实业集团。此前，万华体系的组织架构主要有三层：第一层是万华合成革集团，其股权为100%国有；第二层是万华实业集团；第三层是上市公司万华化学；宁波万华是万华化学再投资的，是第四层。此次调整取消了万华合成革集团，万华实业的行政职能由万华化学代行，这样的组织架构为万华实业的整体上市铺平了道路。

　　据证券时报·e公司记者分析，此次重组不论采取何种方式，都会采纳混合所有制，众多万华员工未来或将持有上市公司股份。

　　万华实业的股权结构为：烟台国丰投资有限公司持股39.5%，英属维尔京合成国际有限公司（股权出质）持股19.58%，烟台中诚投资股份有限公司（股权出质）持股19.25%，深圳市中凯信创业投资股份有限公司为17.59%，北京德杰汇通科技有限公司为4.08%。

　　其中，烟台国丰投资为政府投资平台，合成国际、中诚投资、中凯信均为万华实业员工持股公司，持股员工人数超过1000人。

　　公司方面并没有透露重组方案的细节，但表示，“国有企业的改革正在深化，万华赶上了一个好时候”。