康盛股份拟置入中植汽车旗下资产 切入新能源汽车整车制造领域
中国证券网讯(记者 骆民)康盛股份公告,公司拟以持有的富嘉租赁75%的股权与中植新能源汽车有限公司持有的烟台舒驰51%的股权、中植一客100%的股权进行置换,置换差额部分由公司以现金方式向中植新能源予以支付。烟台舒驰100%股权的交易作价为104,000.00万元,中植一客100%股权的交易作价为60,000.00万元,富嘉租赁100%股权的交易作价为148,000.00万元。由此,置换交易差额对价为2,040.00万元,公司拟以支付现金方式向中植新能源补足。同时,公司拟以现金方式向烟台舒驰全体46名自然人股东收购其持有的烟台舒驰44.42%股权。烟台舒驰100%股权的交易作价为104,000.00万元,应支付现金46,199.06万元。
公司表示,通过本次交易置出负债率较高的融资租赁业务,集中自身资源发展新能源汽车业务。本次交易后公司将进入新能源汽车整车生产制造领域,实现公司新能源汽车零部件板块业务的下游延伸,从而切入新能源汽车终端产品市场。
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中国证券网讯 4月11日,近年来快速布局新能源汽车产业的康盛股份公告称,由于重组时间过长,国家政策发生变化,公司决定终止重大资产重组,并将于明日复牌。
中国证券网讯 康盛股份4月11日早间公告,4月10日,公司召开第四届董事会2018年第四次临时会议,同意公司终止重大资产重组并撤回相关申请文件。
【行业研究】
近期新能源客车销量持续超预期, 我们认为虽有补贴退坡前“抢装”因素,也体现客车电动化需求复苏。 部分投资者担心新能源车产业政策收紧、补贴退坡后销量下滑,我们认为新能源乘用车有望逐步摆脱政策依赖, 转向内生性需求拉动
申万宏源:6月正式开启“高续航电动乘用车”新趋势,“单车价值量”是核心投资变量
目前市场对新能车的月度产销数据非常关注,我们认为, 5 月产销数据受到缓冲期干扰结构和量都存在失真,参考价值减弱。 6 月开始,产销数据受到的脉冲干扰趋于弱化,将逐步能够验证行业发展的中期趋势。
康盛股份:新能源车全产业链战略以退为进稳扎稳打
中国证券网讯 4月11日,近年来快速布局新能源汽车产业的康盛股份公告称,由于重组时间过长,国家政策发生变化,公司决定终止重大资产重组,并将于明日复牌。
根据此前重组预案,公司拟募集资金收购烟台舒驰和中植一客两家公司,从而切入新能源汽车终端产品消费市场。市场普遍认为,公司新能源汽车零部件业务通过收购整合进入整车制造的配套体系,以整车带动效应进一步扩大现有的新能源汽车核心零部件业务规模,是康盛股份实现产业升级战略的最优路径,也是必然选择。康盛股份大股东、二股东斥巨资全力打造新能源汽车全产业链的进程绝对不可能戛然而止。此次终止收购,只有可能是公司新能源汽车全产业链战略推进中,面对市场和政策变化进行的姿态调整。
资料显示,自康盛股份2014年定增引入中植资本作为战略投资者后,便开始通过外延扩张实现新能源汽车“零部件制造-整车制造-后市场服务”的全产业链布局。一方面通过收购荆州新动力、成都联腾、合肥卡诺等优质资产,增加新能源汽车电机、电控系统、空调等新能源汽车核心零部件业务;另一方面通过收购主营电机控制器、整车控制器生产和和销售的云迪电气51%的股权,投资参股国内氢燃料电池行业龙头企业亿华通、石墨烯新能源材料领域的天津普兰、电池管理系统(BMS)研发生产企业东莞钜威等,迅速完善新能源汽车产业链的布局。
目前,公司涉足新能源汽车业务涵盖了电池、电机、电控、空调、整车控制器等各细分领域,形成了较为完善的产业链条,而新能源汽车业务的加入也为公司带来了业绩提升。据公司年报及季报显示,2016年公司净利润大增111.16%,实现净利润1.19亿元,2017年前三季度实现净利润1.17亿元,大幅上涨205.36%,完善的布局,优良的业绩,公司已有新能源汽车新龙头趋势。
分析人士指出,整车制造是新能源汽车全产业战略最关键的一环,一旦进入上市公司体系,其行业特性将需要大量资金进行技术改造以及生产运营,而康盛股份三大主营业务里,除了制冷管与新能源汽车业务,还存在一项需要占用大量长期资金的融资租赁业务。在面对并购重组配套融资收紧和日前刚刚挂牌的银保监会下发《融资担保公司监督管理条例》的政策环境变化下,之前的收购方案已经明显无法实现康盛股份进入新能源整车制造领域后,顺畅打通全产业链闭环的目标。若强行推进此次收购,会让康盛股份面临极大的资金压力。终止收购后妥善处理好原有的融资租赁业务,再择机以更好的姿态和形式再度启航,或许才是康盛股份最明智的选择,这需要极大的勇气和魄力,也考验着市场的智慧和耐心。(温志丹)
康盛股份终止重大资产重组
中国证券网讯 康盛股份4月11日早间公告,4月10日,公司召开第四届董事会2018年第四次临时会议,同意公司终止重大资产重组并撤回相关申请文件。
此前,公司公告,拟以发行股份的方式购买烟台舒驰客车有限责任公司95.42%的股权、中植一客成都汽车有限公司100%的股权,同时向不超过10名符合条件的特定对象非公开发行股份并募集配套资金。
由于公司本次重大资产重组历时时间较长,且国家相关政策发生了变化,因此公司决定终止本次发行股份购买资产并募集配套资金方案,并撤回本次发行股份购买资产并募集配套资金申请文件。
华泰证券:看好新能源车内生性需求拉动
近期新能源客车销量持续超预期, 我们认为虽有补贴退坡前“抢装”因素,也体现客车电动化需求复苏。 部分投资者担心新能源车产业政策收紧、补贴退坡后销量下滑,我们认为新能源乘用车有望逐步摆脱政策依赖, 转向内生性需求拉动;补贴新规对高续航车型补贴不降反升, 有望促进产品续航升级,拉动消费需求。 当前时点建议重视新能源车产业链配置价值, 我们认为上游资源和电池材料(高镍) 受益弹性较大,其次为动力电池和整车龙头。 关注新能源车占比较大的整车标的如金龙汽车、宇通客车、上汽集团、 比亚迪等,新能源零部件标的银轮股份、三花智控、旭升股份等。
新能源客车销量再超预期,龙头市占率有望持续提升
据工信部数据,新能源客车 4 月销量 7162 辆,同比翻五番。据上市公司产销快报,宇通客车 5 月销量 7741 台(超出我们此前预期的 6000 台),同比+104.9%,其中新能源车销量预计约 5000 台(超出我们预期的 3000台,去年同期仅 300 台)。我们认为,新能源客车销量高增长,一方面受益于补贴新规过渡期结束前“抢装”和增值税降低,另一方面反映行业内生性需求复苏和客车电动化提速。宇通客车与金龙汽车 1-5 月客车总销量累计同比分别达 24.92%和 26.63%。 我们认为,国补退坡和地方保护的破除,有望促进行业市场化竞争,龙头市占率有望持续提升。
无需过分担心政策风险,重视内生性需求拉动
部分投资者担心近期光伏行业政策收紧态势可能蔓延至同样依赖补贴的新能源汽车,我们认为新能源车补贴退坡、补贴与双积分约束“奖惩结合”的政策基调已经定型;随着新能源车产品成熟和配套设施完善,产业逻辑有望逐步摆脱政策依赖,转为内生性需求拉动。 5 月 23 日,工信部宣布对131 家乘用车企 2017 年双积分数据进行核查,反映双积分政策对供给端约束力渐强。据乘联会数据, 1-4 月 A00 级纯电动乘用车占比由 86.33%降为52.38%,由于补贴退坡后 A00 车型价格优势不再明显,而更符合消费者需求的 A0、 A 级车型占比持续提升,反映乘用车新能源替代进程实质性提速。高续航车型补贴不降反升,看好纯电动乘用车产品升级对于市场担心的过渡期内“抢装” 透支下半销量的问题, 我们需要强调,补贴新规下续航里程大于 300km 乘用车补贴不降反升, 车企更倾向于 6 月之后推出升级版车型,而过渡期内“抢装”意愿并不强烈,反而可能因为产品线调整影响过渡期内产量。 据车企官方信息, 上汽荣威 Marvel X(续航可达 400km) 预计将于 6 月底开启预售,而江淮、北汽新能源等旗下车型有望于下半年迎来集中升级。 我们看好纯电动乘用车产品升级对销量的拉动,看好强产品周期下优势自主车企市占率提升。
风险提示: 新能源乘用车需求不及预期,产品升级进度不及预期;客车电动化进程不及预期,龙头市占率提升不及预期。(华泰证券 谢志才 李弘扬)
申万宏源:6月正式开启“高续航电动乘用车”新趋势,“单车价值量”是核心投资变量
目前市场对新能车的月度产销数据非常关注,我们认为, 5 月产销数据受到缓冲期干扰结构和量都存在失真,参考价值减弱。 6 月开始,产销数据受到的脉冲干扰趋于弱化,将逐步能够验证行业发展的中期趋势。
每年 Q3 都是锂电生产备货旺季,今年又叠加 6.11 之后高续航乘用车新趋势正式开启, 18 年 6-7 月仍然是最佳择时窗口。
高续航是今年最大的产业趋势,单车价值量是投资的核心变量。 在政策鼓励和供给端车型放量的推动下,下半年高续航电动乘用车车结构性放量几乎是确定的趋势,“高续航乘用车”是今年电动车最大的边际新方向,市场之前关注度高的高镍只是高续航大趋势下的衍生趋势之一。
建议买高续航趋势下单车价值量受益的板块,即“钴”、“继电器”、“热管理”和“电容器”。上游建议关注乘用车电池产业链上的钴的投资机会(核心逻辑是乘用车高镍化远远慢于高续航,带来单车钴用量提升);中游选股围绕“高续航电动乘用车”趋势。我们认为,高续航就是高带电量,高压大电流将推升整车电气化零部件单车价值量,推荐单车价值量提升的高压继电器(高续航要增加快充、增加电压电流,核心标的是宏发股份)、热管理(三花智控和银轮股份)和薄膜电容(法拉电子);下游继续推荐金龙汽车(三龙整合的大序幕打开)。(申万宏源 蔡麟琳)