盈峰环境拟152.5亿元发行股份收购中联环境
中国证券网讯(记者 孔子元)盈峰环境公告,公司拟以7.64元/股发行股份,购买中联环境100%股权,交易价152.5亿元。中联环境是一家“以技术驱动发展”为核心理念的环卫一体化解决方案提供商,宁波盈峰等8名交易对方承诺,中联环境2018年-2020年累计净利润不低于37.22亿元。公司股票继续停牌。
【公司动态】
中国证券网讯(记者 孔子元)盈峰环境5月17日公告,公司正在筹划重大资产重组事项,标的公司是长沙中联重科(4.010, -0.02, -0.50%)环境产业有限公司100%股权,交易方式拟为发行股份购买资产,预计交易金额将超过人民币145亿元。
中国证券网讯(记者 孔子元)盈峰环境2月5日晚间公告,公司控股股东盈峰控股计划自2018年2月6日起12个月内增持公司股份,增持比例不超过公司总股本的2%。
中国证券网讯(记者 孔子元)盈峰环境2月5日晚间公告,公司控股股东盈峰控股计划自2018年2月6日起12个月内增持公司股份,增持比例不超过公司总股本的2%。
【券商评级】
新时代证券:盈峰环境拟收购中联环境100%股权,环保大平台迈出坚实一步
2018年5月17日,公司发布《关于筹划重大事项停牌的公告》,拟发行股份购买中联环境100%股权,预计交易金额将超过145亿元。
盈峰环境事项:公司披露2017年年报,2017年公司实现营收48.98亿,同比增长43.77%;实现归母净利润3.53亿,同比增长43.48%,其中实现扣非净利润2.21亿,同比增长86.18%。
盈峰环境停牌筹划重大资产重组事项
中国证券网讯(记者 孔子元)盈峰环境5月17日公告,公司正在筹划重大资产重组事项,标的公司是长沙中联重科(4.010, -0.02, -0.50%)环境产业有限公司100%股权,交易方式拟为发行股份购买资产,预计交易金额将超过人民币145亿元。鉴于该事项存在不确定性,公司股票自2018年5月18日(星期五)上午开市起停牌。
盈峰环境中标垃圾焚烧热电联项目
盈峰环境3月1日晚间公告,公司中标河南省驻马店市泌阳县垃圾焚烧热电联项目。项目总投资约3.15亿元,一期日处理生活垃圾量不低于600吨。建设期18个月。采用建设-运营-移交(BOT)方式,运营期为30年。
盈峰环境控股股东拟增持0.5%-2%股份
中国证券网讯(记者 孔子元)盈峰环境2月5日晚间公告,公司控股股东盈峰控股计划自2018年2月6日起12个月内增持公司股份,增持比例不超过公司总股本的2%,不低于公司总股本的0.5%。
新时代证券:盈峰环境拟收购中联环境100%股权,环保大平台迈出坚实一步
事件:
2018年5月17日,公司发布《关于筹划重大事项停牌的公告》,拟发行股份购买中联环境100%股权,预计交易金额将超过145亿元。
中联环境是国内最大的环卫装备制造商:
中联环境的产品行业市场占有率连续15年排名全国第一,核心产品达65%以上。2015年,中联环境并购意大利LADURNER公司,结合国内外技术与项目优势,环境装备研制与治理工艺技术提升至国内一流水平。
中联环境与公司业务协同性高,收购规模超出市场预期:
公司目前已经收购了环卫下游的垃圾焚烧资产绿色东方,与中联重科的环卫业务协同性很高。公司拥有丰富的项目运营经验,正好弥补了中联环境在这方面的短板,而公司想要将垃圾焚烧业务渗透到小县城里,需要环卫业务的支持,环卫业务可以作为公司大固废战略的重要抓手,加速公司固废处置业务的拓展进度。2017年,公司大股东盈峰控股出资74亿收购了中联环境51%的控股权。公司作为盈峰控股唯一的上市平台,中联环境注入到公司顺理成章。此次重组方案是公司拟发行股份购买中联环境100%股权,购买规模超出预期,彰显了公司在拓展环保业务的决心和强劲的执行力。
环保大平台迈出坚实一步,环保新贵扬帆起航:
自2015年起,公司就坚定战略转型环保领域,打造综合大环保平台。公司先后收购了宇星科技、绿色东方、亮科环保、大盛环球、明欢有限等公司,逐渐形成了以环境监测为核心,包含固废、水环境的环境大平台。此次收购事项如能顺利落地,将是公司转型环保领域以来最为坚实的一步。
看好公司环保大平台的发展前景,维持“推荐评级”:
由于收购中联环境事项目前仍然具有不确定性,我们暂不考虑本次收购中联环境对公司的影响,预计公司2018-2020年EPS分为为0.42、0.58和0.72元,对应PE分别为21.1、15.2和12.2,维持“推荐”评级。
风险提示:收购中联环境事项不及预期。(新时代证券 邱懿峰 黄红卫 赵腾辉)
华创证券:华创证券各板块业务稳步推进,环保大平台效应显现
盈峰环境事项:公司披露2017年年报,2017年公司实现营收48.98亿,同比增长43.77%;实现归母净利润3.53亿,同比增长43.48%,其中实现扣非净利润2.21亿,同比增长86.18%。公司同时披露2018年一季报,2018年Q1公司实现营收11.41亿,同比增长21.72%;实现归母净利润9065万元,同比增长36.40%,其中实现扣非净利润3834万元,同比增长62.40%。
主要观点
1.宇星科技业绩超预期,带动营收大幅增长
公司2017年主营收入和归母净利润的大幅提升主要来自于宇星科技业绩大幅增长:宇星科技实现营业收入15.63亿,较上年同期增长54.05%;实现归母净利润2.31亿,较上年同期增长34.54%,强力支撑公司整体业绩。扣非净利润增速与归母净利润差距较大原因主要是减持华夏幸福及远望谷股份带来的收益在利润构成中占比较大。
2.毛利率稳定,费控卓有成效,共同提升盈利能力
公司2017年综合毛利率19.26%,较上年同期下降0.72pct;而期间费用则体现优秀的控制能力,销售费用率下降0.18pct至3.82%,管理费用率下降0.79pct至7.09%,财务费用率下降0.82pct至1.36%,毛利率的相对稳定和期间费用率的下降共同驱动公司扣非净利润大幅增长。
3.一季报业绩符合预期,期待后续业务拓展
公司2018年一季度业绩稳定增长,符合市场预期。营收与归母净利润增速不匹配的主要原因为减持华夏幸福股份带来的收益大幅提升了净利润表现,而扣非净利润增速远超营收增速的主要原因一方面为汇率波动影响外币长期借款汇兑损益造成财务费用大幅降低,另一方面公司一季度销售费用率为3.28%,同比下降0.35pct。公司一季度毛利率为14.38%,同比下降0.95pct,主要为低毛利率的传统业务增速较快所致。整体上看,公司一季度业绩表现平稳,伴随后续项目推进业绩有望加速。
4.订单加速落地,业绩释放可期
目前公司已累计落地环保订单约30亿元、PPP等意向性协议超过100亿元。各项目进展顺利、所涉及环保子领域多元、地域分布广阔,凭借全产业链布局和丰富项目经验,订单有望加速落地,带来可观业绩增量。
5.监测板块继续引领公司成长
随着环保税正式开征以及排污许可制度推行,环境监测领域热度继续提升,宇星科技行业领先地位显著,有望持续受益,当前公司已披露VOCs治理订单超过5000万元。此外宇星科技以4939万元中标“江西会昌工业园区污水处理项目”,业务逐步向工业水处理领域延伸。两大业务成长性强,未来有望成为新的高增长点。
6.大股东收购中联环境资产,夯实环卫一体化基础
当前国内环卫市场化快速推进,2017年收购环卫资产的交易使得公司可以通过中联进入环卫装备以及运营领域,同时与后端的固废处理相连接,快速打造环卫一体化核心竞争力。若后续环卫资产成功注入,公司有望成为环卫服务领域最有力竞争者之一。
7.投资建议
长期来看,我们认为公司业务整合完毕后或将加速向环境综合服务大平台发展,环境监测和环卫一体化业务有望成为公司发展的两大引擎,水环境和其他业务形成重要支撑。我们预计公司2018年、2019年净利润4.6亿元、5.9亿元,折合EPS0.39元、0.50元,对应PE20倍、16倍,维持“强推”评级。
8.风险提示
业务板块整合不达预期。(华创证券 王祎佳)