星源材质上半年净利同比增116% 社保基金新进十大股东榜
上证报讯（记者 骆民）星源材质披露半年报。公司2018年上半年实现营业收入317,644,495.16元，同比增长28.77%；实现归属于上市公司股东的净利润152,853,372.90元，同比增长115.54%；基本每股收益0.80元/股。股东方面，全国社保基金四一三组合二季度新进公司前十大股东名单，持股比例为2.08%。
【公司动态】
星源材质(300568)6月15日晚披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过20亿元，且发行股份总数不超过3840万股（含本数）。募集资金在扣除发行费用后将用于“超级涂覆工厂”项目。
中国证券网讯（记者 骆民）星源材质7月20日公告，公司与株式会社村田制作所（“Murata”）于近日签订战略合作协议，双方将在锂离子电池隔膜的开发、销售等方面利用各自的优势，进行全面的合作。
【券商评级】
方正证券：星源材质与村田（索尼）签订协议 湿法隔膜获国际客户认可
公司近日与村田制作所株式会社签署了战略合作协议。2017年9月，村田制作所收购了索尼的电池业务，因此村田即索尼电池。合同自今年6月1日起生效，有效期五年，期间村田优先采购星源的湿法隔膜，星源则承诺合同期内向村田提供约2.5亿平米隔膜。
申万宏源：星源材质与日本村田签订合作协议，进一步拓展海外市场
公司公告： 公司与日本村田制作所签订了“战略合作协议”，村田将公司视为其锂离子电池隔膜的优先供应商（ 2017 年 9 月，村田收购了索尼公司的电池业务），公司承诺在本协议期限（ 5 年内）确保提供合计约 2.5 亿平方米隔膜。
星源材质：拟定增募资不超20亿元用于超级涂覆工厂项目
星源材质(300568)6月15日晚披露非公开发行股票预案，拟募集资金总额不超过20亿元，且发行股份总数不超过3840万股（含本数）。募集资金在扣除发行费用后将用于“超级涂覆工厂”项目。该项目达产后，将形成锂离子电池干法隔膜年产能40000万平方米、高性能锂离子电池涂覆隔膜年加工能力100000万平方米。(证券时报)
星源材质与Murata在锂电池隔膜领域战略合作
中国证券网讯（记者 骆民）星源材质7月20日公告，公司与株式会社村田制作所（“Murata”）于近日签订战略合作协议，双方将在锂离子电池隔膜的开发、销售等方面利用各自的优势，进行全面的合作。Murata将公司视为其锂离子电池隔膜的优先供应商，在公司的隔膜产品满足Murata要求的前提下，Murata将优先考虑向公司采购锂离子电池隔膜；公司将Murata视为优先客户，优先考虑向Murata供应锂离子电池隔膜产品。公司提供给Murata的产品价格将不高于相同规格型号产品在类似商务条件下出售给其他客户的价格。
方正证券：星源材质与村田（索尼）签订协议 湿法隔膜获国际客户认可
事件：
公司公布和村田制作所的战略合作协议。
进入索尼电池供应链。
公司近日与村田制作所株式会社签署了战略合作协议。2017年9月，村田制作所收购了索尼的电池业务，因此村田即索尼电池。合同自今年6月1日起生效，有效期五年，期间村田优先采购星源的湿法隔膜，星源则承诺合同期内向村田提供约2.5亿平米隔膜。
湿法隔膜获得国际一线大厂认可。
市场对公司的定位一直是干法隔膜龙头，对公司湿法隔膜的品质并不认可。本次与村田（索尼）制作所的合作，证明了公司湿法隔膜的品质。索尼是锂离子电池的发明者，其圆柱和软包电池在消费级市场上都有着很高的占有率和美誉度，获得其认可，有助于将来公司的湿法隔膜切入其他一线客户。
海外收入占比将持续提升。
公司是锂电池材料上市公司中，海外收入占比最高的，达40%到50%。并且是锂电池材料上市公司中，唯一一家成为国际一线动力电池大厂的主力供应商的。这都得益自2013年开始，至今已持续五年的和LG化学的深度合作。本次成功进入索尼电池供应链，代表公司获得了第二家国际一线电芯大厂的认可，也意味着公司的海外收入占比还将持续提升，盈利能力和回款速度都将持续领先于竞争对手。
盈利预测：
预测2018-2020年EPS分别为1.01、1.78、2.47元，对应PE分别为40、23和17倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
隔膜售价大幅下滑；合肥和常州项目的调试进度缓慢；龙头地位被新进入者所取代。（方正证券 申建国 于化鹏）
申万宏源：星源材质与日本村田签订合作协议，进一步拓展海外市场
公司公告： 公司与日本村田制作所签订了“战略合作协议”，村田将公司视为其锂离子电池隔膜的优先供应商（ 2017 年 9 月，村田收购了索尼公司的电池业务），公司承诺在本协议期限（ 5 年内）确保提供合计约 2.5 亿平方米隔膜。
海外客户持续开拓，提升全球竞争力。 公司自干法隔膜开始深耕海外市场，已与 LG 化学深入合作多年，是 LG 化学干法隔膜核心供应商， 2017 年公司海外收入占比达到 37%。本次公司与村田（即索尼电池）签订合作协议，进入索尼电池供应链，将进一步凸显公司湿法隔膜产品优势，为公司湿法隔膜产品在海外市场的进一步推广带来积极作用。 此外公司与三星 SDI、松下能源等海外客户已开展产品认证工作，后续合作有望持续落地。由于海外客户更关注产品品质，因此海外隔膜价格通常高于国内，并且价格下滑压力低于国内，随着未来公司海外收入占比的进一步提升，可有效抵御国内隔膜产品价格持续下滑的影响，提升市场竞争力。
18 年开始产能持续释放，有望进入快速成长期。 由于国内外新能源汽车高速发展带动隔膜需求量的快速提升，公司从 17 年开始加快产能扩张节奏。公司合肥星源 8000 万平湿法隔膜产能调试认证基本完成，下半年有望逐渐放量，常州星源 3.6 亿平湿法产能有望分两期分别在 18 年底及 19 年底投产，湿法隔膜产能释放将成为公司重要的盈利增长点。同时公司近期公告拟投资 30 亿元在常州建设“超级涂覆工厂项目”，包含 50 条涂覆生产线、 8条干法生产线，项目全部建成达产后预计年产能 10 亿平方米高性能涂覆锂电池隔膜平米。公司海外客户不断开拓，助力产能消化，有望进入快速成长期。
投资建议： 维持“增持”评级，由于公司收到的政府补助增加，上调 2018 年，维持 2019-20年盈利预测，预计 2018-20 年归母净利润分别为 2.49（原值 2.09）、 3.48、 4.62 亿，对应 EPS 1.30、 1.81、 2.41 元，对应 PE 31X、 23X、 17X。
风险提示： 隔膜产能释放低于预期，产品毛利率大幅下跌。（申万宏源 宋涛 沈衡）