成交占比持续放大 南下资金话语权逐步提升

　　上证报讯 9月以来，南下资金逆势买入港股，截至9月19日，南下资金已经连续4个交易日净流入。多家券商的首席分析师在2018港股上市公司投资峰会上表示，经过前期的调整，香港市场估值相对已处于较低水平，已具备长期投资价值。而伴随着中资机构增配港股的趋势愈发明显，内地资金成交额占港股总成交额比例显著上升，南下资金话语权提升。

　　2018年可谓香港市场的上市“大年”，小米、美团等明星公司纷纷选择在港股上市。与此同时，内地和香港资本市场的联系越来越紧密，越来越多投资者将目光投向香港市场。

　　9月20日，2018港股上市公司投资峰会在深圳举行，深圳市政府相关部门负责人、港交所领导、业内学者专家、港股上市公司及内地金融机构高管等齐聚一堂，共同探讨香港资本市场的新机遇。

　　据广发证券港股策略首席分析师廖凌介绍，相比全球大部分市场，恒指股息收益率更高。最新的恒指股息收益率已经接近4%，高于历史均值的3.36%，且高于10年期国债收益率，已具备长期投资价值。

　　光大证券海外市场首席分析师秦波亦表示，全球比较来看，恒生指数、恒生国企指数估值基本接近全球最低水平。香港市场股息回报率已追平2007-2016十年间OECD（经合组织）国家长期养老金的平均回报水平，对长线资金具备吸引力。“港股市场底部特征是非常明显的，只要货币不是大幅贬值，香港市场的底部应该是比较明确的。”秦波说。

　　过去，香港市场的主要特征是国际机构投资者占据主导地位。眼下，这一特征正随着沪深港通的推出逐渐发生了改变。据港交所助理副总裁张翼介绍，从2014年推出“沪港通”到2016年“深港通”推出以后，南下资金成交量逐步增加，沪深港通累计成交量超过了10万亿港元，并且在2018年2月6日创下了438亿港元的单日新高。

　　此外，张翼表示，沪深港通的成交量亦反映出不同渠道的投资者偏好不同，在沪港通项下的投资者更偏向于以金融为主，在深港通项下的南下资金更加偏好科技类板块的股票。

　　廖凌表示，尽管香港市场目前的话语权仍由国际机构投资者把持，但是目前中资机构增配港股的趋势愈发明显，内地资金成交额占港股总成交额比例显著上升，南下资金话语权提升。随着内地资金参与度提升，将改变香港市场目前由国际机构投资者主导的结构。

　　据秦波介绍，港股证券市场市值约32万亿左右，目前港股通资金持股比例不到3%，长期来看，这一持股比例有翻倍甚至是升至更高比例的空间。（黎灵希）