电动化趋势不可逆 动力电池行业短期“阵痛”难掩长期价值

　　上证报中国证券网讯 比克动力应收账款引发的“连环雷”，让动力电池企业的应收账款问题备受关注。事实上，应收账款是动力电池行业的“表象”，技术路线、下游客户才是真正的“诱因”。

　　比克动力引起的“欠款风波”，最直接的原因是其主攻的18650圆柱形锂电并非市场主流产品，而长期“押宝”众泰汽车又增加了应收账款的风险。2016年至今年9月期间众泰汽车总装机量2.61GWh中，超过六成来自比克动力。相比之下，掌握成熟技术，拥有优质客户的动力电池企业却依然能收获大订单，宝马集团近日就宣布将与宁德时代的订单从40亿欧元增加至73亿欧元。

　　整车企业在低迷的车市中现金流趋紧，向上游转移资金压力成为必然选择。但不甘被“鱼肉”的动力电池企业，正在加大回款力度，借助商业保理、法律诉讼等手段维护公司权益，应收账款问题得到缓解。今年前三季度数据，A股13家动力电池上市公司的应收账款总额为868亿，较去年同期下降5%；与此同时，营业收入同比增长17%。

　　据上证报了解，国轩高科正在调整下游客户，由回款周期长的商用车客户转向回款期更短的乘用车客户，并加强储能市场的开发。最直接的表现是，国轩高科三季报中销售商品、提供劳务收到的现金约14亿元，收现比率为0.9，比上一季度的0.22大幅提高。此外，国轩高科及子公司在今年获得银行综合授信额度超过100亿元，目前尚有50亿元未使用。

　　当前的的动力电池市场，虽然受到消费需求、补贴退坡等影响而有所放缓，但新能源汽车的趋势仍不可阻挡。乘联会预计，明年国内新能源汽车仍可达200万辆的销售目标；而在本月初，德国政府决定在未来5年内电动车补贴在提高50%。“风物长宜放眼量”，对于动力电池企业来说，如果在市场回暖前合理布局产能，未来才有可能在市场竞争中占据一席之地。相比之下，技术路线领先、规模优势明显、融资能力较强的动力电池企业，能够为长期发展提供充足“资本”。（周健）