龙马资本雷杰：新冠肺炎疫情影响下的行业投资选择

　　上证报中国证券网讯（记者 邵好）新冠肺炎疫情对全球经济产生重大影响，在此背景下，如何选择行业投资是大家面临的共同课题。

　　龙马资本董事长雷杰表示，本次疫情只是突发公共卫生事件，不会导致全球经济大萧条，目前的全球疫情发展态势、复工复产情况、资本市场表现等多方面也印证了这一观点。短期来看，可选消费、交通运输等行业受影响严重；必选消费、军工等行业未受影响；医疗、互联网等行业受益，包括直接参与抗击疫情的行业及受益于疫情隔离政策的行业。

　　长期来看，疫情或将加速部分产业链外移。在疫情过后的中长期投资机会选择上，雷杰表示需谨慎分析，进行行业选择。

　　1、深度参与全球化分工的行业挑战与机遇并存

　　全球产业链格局的重塑将对各环节参与企业产生深远影响，现阶段国内深度参与全球化分工的企业在面对产业链转移时主要分为三种类型：一是能紧跟终端客户步伐，及时在境外投资布局新产能以规避产业链外迁带来冲击的企业，其中电子行业相关企业最具代表性；二是本身具备产能转移意愿，但境外产能布局已相对成熟，产能外移难度较大的企业；三是主要与国家经济安全、公共卫生安全相关的制造业企业，疫情影响加剧了各国对供应链安全的重视程度，国内相关企业将难以简单通过产业链外迁方式减少冲击。

　　2、出口导向型行业受到一定影响

　　出口导向型企业在外贸不确定因素及疫情导致的产业链重构影响下，将受到负面影响。目前部分以外需为主的制造类企业已提前认识到海外产能布局的重要性，纷纷在国外建厂以规避影响，如顾家家居、梦百合、喜临门、际诺思等，但其效果仍需进一步观察。

　　3、内需主导型行业发展成熟竞争格局稳定

　　必选消费行业涵盖居民日常生活中必要的消费品，下游面对我国庞大的人口数量，市场空间广阔，并且行业发展成熟，竞争格局稳定。

　　4、国产替代、自主可控，为相关行业带来明确的投资机会

　　经过多年发展，在某些行业，国内企业的制造工艺及技术能力已接近国际水平。同时依托自身成本及本地化优势，使得相关行业产品的国产替代、自主可控成为趋势，主要包括高端装备中的高铁零部件、半导体设备及医疗设备等，行业机会相对明确。

　　5、依靠产业政策扶持的行业需要谨慎把握

　　近年来相关部门对光伏、风电、面板等行业推出了一系列扶持政策，很大程度上刺激了行业发展。这类行业需要源源不断的资本投入，需要谨慎把握。

　　6、资本追捧的热点行业需要冷静对待

　　近几年，资本市场对人工智能、共享经济、金融科技、产业互联网等行业大力追捧，催生了这些行业的高估值。对此，投资者需要冷静对待。