被称为“现金奶牛” 大秦铁路建“分红回报机制”换来双赢

　　上证报中国证券网讯（记者 王乔琪）一端连煤田，一端连大海，横贯山西、河北、北京、天津四省市的大秦线是国家“西煤东运”和“北煤南运”的重要战略通道。坐拥这条煤炭运输“黄金线”的大秦铁路也创造了多项奇迹：以中国铁路2%的营业里程完成了全国铁路近四分之一的煤炭运量、约六分之一的货物运量；创造并保持着世界单条铁路运行速度、密度和运量等多项纪录。
　　在资本市场，大秦铁路也被投资者称为“现金奶牛”，其业绩持续保持稳定，现金分红也远高于平均水平。上市以来，已累计分红派现775.7亿元，2010年以来年均现金分红比例超过50％。
　　如今，大秦铁路通过坚持“内生增长＋外延扩张”发展战略，提升企业核心竞争优势，实现企业发展与投资者收益的“双赢”，成为山西上市公司高质量发展的标杆。
　　长期高分红 与投资者共享成长收益
　　作为我国规模最大的铁路煤炭运输企业，大秦铁路担负着晋、陕、蒙等主产区的煤炭外运任务，管辖大秦、南北同蒲、侯月、宁岢等铁路线路，并参股朔黄铁路、浩吉铁路等重要煤炭运输通道，线路营业里程超过3000公里。核心资产大秦线是“西煤东运”的核心通道，处于“承东启西”的战略位置，在保障国家能源安全、推动产业结构调整和促进区域经济协调发展中发挥着重要作用。
　　大秦铁路承担着全国300多家主要发电厂、10大钢铁公司和6000多家企业生产用煤以及民用煤、外贸煤的运输任务：2019年，公司完成煤炭发送量5.67亿吨，占全国铁路煤炭总发送量的23.05％，完成货物发送量6.84亿吨，占全国铁路货物发送量的15.58％，领跑全国。
　　基于这样的资源禀赋和战略地位，大秦铁路业绩稳定、持续向好。上市以来，大秦铁路营业收入年均复合增长率达到12.87%，近两年营业收入分别为783.45亿元、799.17亿元。2020年2月-4月，受疫情影响，大秦线运量不及预期，但5月份之后迅速实现增运补欠，6月18日更是创造了单日运量138.42万吨的历史最高水平。2020年前三季度，大秦铁路实现净利润98.4亿元，每股收益0.6元，在铁路运输企业中名列前茅。
　　作为市值“千亿俱乐部”的一员，大秦铁路的现金分红远高于A股市场平均水平，被投资者视为“现金奶牛”。数据显示，上市以来，大秦铁路已累计分红派现775.7亿元，2010年以来年均现金分红比例超过50％；分红募资比达到2.46，均位于市场前列。
　　“现金分红是上市公司回报投资者最重要、最直接，也是最有诚意的方式。”在大秦铁路董事长程先东看来，公司之所以能够坚持长期分红，一方面源于企业效益良好，另一方面公司也愿意通过对股东持续、稳定的分红回报机制，与投资者分享公司发展的价值，维护公司在资本市场优质蓝筹的良好形象。
　　根据大秦铁路《未来三年分红规划》，2020年到2022年，每股派发现金股利原则上不低于0.48元/股（含税）。
　　内生＋外延 蓄足高质量发展新动力
　　在当前国家推动上市公司高质量发展背景下，作为山西上市企业的代表，大秦铁路又将如何蓄力布局？
　　程先东表示，作为首家以路网干线资产登陆国内资本市场的铁路运输企业，上市14年以来，大秦铁路以煤炭重载运输为核心和支点，专注修炼内功，实现内涵式增长。近年来，公司还全力拓展路网资源，并积极探索向产业链上下游延伸，增强企业核心竞争力。
　　据介绍，继2010年收购控股股东运输主业资产，实现首个区域铁路网整体上市后，大秦铁路先后于2018年、2019年收购唐港公司19.73%股权与太原通信段资产，并连续两次出资收购“北煤南运”战略通道——浩吉铁路。通过一系列的收购，公司进一步完善集疏运体系，拓宽了货源渠道和路网资源。
　　2020年，大秦铁路的外延扩张战略“再落一子”——收购西南环铁路公司国铁股权。公司表示，西南环线路的加入有利于突破既有的太原枢纽线路“一字型”单通道瓶颈限制，打通南北车流交换通道。同时，实现枢纽内客货分线，增加枢纽运输组织的机动灵活性，对于运输量的进一步提升有着重要意义。
　　在发挥煤运市场优势同时，公司把非煤运输作为转型发展的战略重点。主要包括两大方面：其一是旅客运输。在山西旅游走热的大背景下，抢抓大西高铁贯通，张大客专、郑太客专开通等机遇，深化“山西全域旅游铁路行”，推进客运提质升级。其二是煤炭以外的其他货物运输，主要通过全面发力疏港运输，加快推进煤运通道由“煤炭下水”的单向运输变为“白货上岸”的重去重回，形成陆港运输“新亮点”；大力发展集装箱、冷链运输，全面开发适箱货源，完善敞顶箱集疏运体系，2020年集装箱运量增幅超过30%；同时，积极融入“一带一路”建设，加大中欧班列开行力度，发挥中鼎物流园多式联运、铁路口岸等优势，2020年中欧（中亚）班列开行数量增长近70%。