腾笼换鸟育新机 富春环保夯实主业开新局

　　上证报中国证券网讯（记者 吴正懿）富春环保近日公告，公司及全资子公司富春江新材料于近日分别收到首笔拆迁补偿款4.51亿元、3227.8万元。根据补偿协议约定，公司拆迁事宜涉及拆迁补偿价款金额共计16.15亿元，将分期到账。

　　随着拆迁款到账充实“钱袋”，加之新的运营项目逐步投产，富春环保的经营及财务结构处在一个历史最佳水平。过去一年，尽管公司富阳基地逐步拆迁腾退影响了本部经营效益，但富春环保仍交出了一份同比“基本持平”的答卷。2020年，公司实现营业收入46.56亿元，同比增长13.14%；归母净利润近3亿元，同比微降0.70%。

　　对富春环保而言，通过并购等方式优化经营结构、挖掘新动能，是一项长期策略。多年来，公司一直异地复制“固废处置+节能环保”模式，快速扩大规模。版图拓展之下，富春环保的营业收入也从2011年的11.66亿元增长到2020年的46.56亿元，增长了4倍。2020年，富春环保出资5.76亿元完成对浙江遂昌汇金有色金属有限公司80%股权的收购，切入危险废物综合利用领域。

　　完成本次收购后，富春环保构建了“固废危废处置+节能环保服务+环境监测治理”三足鼎立的业务结构。“固废危废处置的市场空间很大，业务很稳定，毛利率更高，也使得公司的综合服务能力更强。”富春环保董秘胡斌告诉记者。

　　备受关注的是，2020年，富春环保完成了控股权变更，南昌国资旗下的水天投资集团入主。“我们在吉安新干的热电联产项目是江西省第一个热电联产项目，南昌的小蓝经济开发区项目是南昌市第一个热电联产项目，南昌市国资委收购富春环保是南昌市第一个收购上市公司项目。”胡斌如此描述与南昌国资“联姻”的渊源，“江西全省目前有23个热电联产项目获批上马，公司计划争取拿下一部分园区的项目经营权。”

　　富春环保的主业是给园区配套集中供热、处置固废（垃圾、污泥焚烧、危废处置），帮助政府做配套服务。公司以热电联产项目和固废处置运营为主，自建自营，拥有产权。“对公司而言，我们最关注的是园区招商引资的力度，和未来的产业发展空间。”胡斌指出，基于多年积累的技术优势及运营经验，公司旗下十多个产业基地均运营良好，不少项目在投产首年即盈利。2021年，包括小蓝开发区在内的公司多个重点项目即将建成投产，进一步增厚利润。

　　“在垃圾焚烧、固废处理等细分业务领域，富春环保的规模都不算是最大的，但产业链综合运营能力十分突出。”胡斌说，富春环保主要服务园区企业，也能满足当地政府相关需求，实现能源循环利用，创造良好的经济效益和社会效益。

　　较受关注的是，富春环保节能业务和固废处置业务涉及碳排放指标交易，预计能产生多余的碳排放指标。目前，公司正全面梳理碳排放量额定指标，待环保部门审定通过之后，这些碳排放指标在内部调剂之外也可对外出售，预计可带来数千万元的收益。另外，根据相关政策，公司2021年开始可以出售发电指标，也可以进账部分收益。

　　育新机，开新局。从政策面上看，随着“3060”双碳目标的提出，我国环保产业迎来新一轮发展机遇。在富春环保相关负责人看来，环保行业将逐步转向以运维服务、提质增效为主的存量时代，产业重点也会拓展到更广泛的领域。资金充裕的富春环保，将抓住机遇期，围绕主业发展择机进行适度扩张。