康师傅上半年收入增长7.47% 多措并举直面成本上行考验

　　上证报中国证券网讯（记者 黎灵希）8月23日，康师傅发布2021年上半年业绩。期内，康师傅的收入呈现稳步攀升态势，旗下方便面市占率持续提升，饮品业务增长强劲，彰显行业龙头本色。同期，康师傅直面成本上行带来的挑战，降本提效与开拓市场增量“双管齐下”，整体业绩表现好于机构此前预期。

　　上半年，康师傅实现营业收入约354亿元人民币（如无标明，单位下同），同比增长7.47%；股东应占利润20.35亿元。并且康师傅宣布，将派发特别中期股息每股普通股6.88美分，此次合计派息折算人民币共计25亿元。

　　后疫情时代，产品力成为快消食品核心竞争力之一。上半年，康师傅凭借其在技术领域的积累以及对行业趋势的判断，在饮品领域推出多款低糖、无糖产品，在方便面领域推出非油炸蒸煮工艺产品，均在渠道端获得不错的反馈。康师傅表示，未来将继续消费层级、健康需求、渠道碎片化等趋势，强化产品结构，促使业务稳步增长。

　　方便面市占率进一步提升

　　因新冠疫情催生的“宅经济”，2020年上半年方便食品消费需求大量释放。但随着今年以来家庭端消费需求回归正常，方便食品在2020年高基数背景下，遭遇增长压力。

　　上半年，康师傅的方便面销售收入较上年同期下滑14.67%至127.22亿元。不过该业务收入相比2019年同期有10.2%的增长，仍然延续了2017年以来稳中有升的成长趋势。

　　得益于多价格带和多元规格、多元口味的产品矩阵，康师傅在方便面领域的龙头地位进一步巩固。根据尼尔森数据显示，上半年，康师傅销量市占45.4%，较上年同期提升2.5个百分点，销额市占47.9%，较上年同期提升2.1个百分点，稳居市场第一位。

　　期内，康师傅持续看好下沉市场潜力，以高性价比、大份量产品满足城镇及农村的实惠型消费需求。如康师傅的“劲爽1倍半”大分量产品在原来袋面的基础上还推出一倍半桶面，同步持续增加新口味，加之渠道利润合理化策略，实现销售快速成长。

　　（图为上半年康师傅大分量方便面产品销量持续增长）

　　受户外消费场景回归带动，2020年一度表现不佳的饮料行业在今年上半年呈现明显复苏。尼尔森数据显示，上半年饮料行业整体销量同比成长15.7%，销额成长17.6%。

　　报告期内，康师傅饮品业务亦増势强劲，收益为222.76亿元，较2020年同期增长26.45%，表现显著优于行业整体水平。同期，康师傅饮品业务股东应占利润同比上升41.04%至11.82亿元。

　　市占率方面，康师傅即饮茶销量市占率为42.1%，继续稳居市场首位；果汁、包装水、即饮咖啡销量市占率均居市场第二位。其中，果汁、包装水的销量市占率均较上年同期有不同程度的提升。

　　半年报显示，期内康师傅的饮品业务聚焦核心品类，增加室内产品规格，侧重餐饮渠道拓展及新零售到家渠道建设，缩短通路层级，强化终端门店覆盖及服务力度。如康师傅的“喝开水”拓展熟水品类，主打“熟水好吸收”健康概念，实现差异化竞争，迅速打开市场。

　　可持续发展助力降本增效

　　受供需错配等多因素影响，2020年下半年以来，大宗商品价格出现明显上涨。同时，PET等包材价格提升也进一步增加了食品饮料企业的成本端压力。

　　面对原材料成本上涨的挑战，康师傅通过提升运营效率、节能减排等举措积极应对。而康师傅此前在数字化、渠道扁平化等领域打下的基础，则在此情况下为公司实现降本增效提供了坚实助力。

　　据悉，康师傅已实现从原物料采购、生产制造，到仓储物流运输的全数字化管理，供应链的业务流程得到改善和优化。以渠道端为例，借助数字化渠道管理工具，康师傅通过对渠道库存健康度管理，确保库存水平良好，保持自然销售曲线。公司整体资源利用率以及产品回转效率均得到提高。

　　渠道扁平化方面，近年来，康师傅一直在推动完成核心城市的直营二阶批发商覆盖，让服务网格更加细化，提升终端服务能力。今年上半年，公司持续推进城区经销商覆盖，截至6月30日，公司经销商数量达7.9万，较2020年末增加约3.1万。

　　此前，浦银国际就在研报中对康师傅上述举措表示看好。该机构认为康师傅一旦通过渠道扁平化和数字化令产品在渠道和终端的周转速度得以提升，带动销量上行，其提升利润率的空间和灵活性会很大。

　　康师傅一直以来围绕着节能减排开展的系列工作，亦在上半年成为公司减少资源消耗的重要一环。如在节约资源方面，康师傅开展各类余热回收项目，优化工作及生产场所的能效水平，开展冷凝水再利用。在减塑方面，优化包装材料使用，减少空瓶克重等等。

　　（图为康师傅工厂员工身着以饮料瓶废料回收再生材料的工服）

　　“可持续发展理念的践行，让康师傅在顺境时更加蓬勃发展，在逆境时更有力抵御风险。”据康师傅相关负责人介绍，今年，康师傅加入联合国全球契约组织（UNGC），可持续发展事业再上新台阶。

　　加速健康化新品推出

　　尽管上半年方便食品行业増势回落，但该领域未来潜力仍被业内看好。食品产业分析师朱丹蓬认为，近年来，随着康师傅等方便面企业加大对产业端的创新与升级的投入，整个行业已经出现回暖并呈现持续增长的趋势。未来在宅经济、懒人效应的持续加持下，中国方便面市场还将出现产销两旺的消费红利。

　　受新冠疫情影响，产品健康化成为食品行业公认的未来一大发展趋势。康师傅亦在瞄准这一方向，加快布局新品、优化产品结构的步伐，为今后业绩打造新增长点。

　　此前，康师傅在“泡面”的基础上，为家庭消费场景，开创“煮面”方式，实现方便面的创新升级。今年上半年，康师傅汲取各地特色口味灵感，进一步扩充高端面“汤大师”口味，上市“酸酸辣辣叉烧豚骨面”等新口味。据康师傅相关负责人介绍，上半年该产品铺货率迅速提升，市场反馈好，实现高速成长。

　　饮品业务领域，上半年康师傅在饮品业务领域加大对无糖、低糖产品的布局及爆品培育。目前，康师傅的低糖茶饮料产品已占到公司茶饮品近30%销售份额。

　　同时，康师傅自2020年以来陆续上市三支主打无糖概念的茶。其中主打产品冰红茶于今年4月上市无糖版后，一经推出便成为新品爆款。接下来，康师傅还将持续无糖饮料的投入研发和推广，对无糖系列产品线进行进一步扩充。

　　（图为：康师傅上半年推出的无糖冰红茶）

　　在加快新品布局同时，康师傅通过全场景营销、全媒体触达等方式，并强化门店覆盖率及服务力度，全方位提升品牌的渗透率。根据市场咨询公司凯度的报告显示，2020年康师傅品牌渗透率达到了84.3%，位居行业前列。

　　朱丹蓬认为，眼下，成本上升是所有企业都会面临的挑战，但无需太多担心。目前中国的消费升级已经在持续深化中，“满足新生代、贴近新生代、讨好新生代”才是企业抗击成本上升的利剑。