A股锁价定增渐多 国资战投成为主力

2022-05-27 07:56:51 来源:上海证券报 作者:高志刚

  A股再融资新规发布至今已经有两年多时间,上市公司通过定增引入战略投资者(下称“战投”)的成功案例逐渐增多。记者梳理近两年来再融资成功和失败案例发现,战投锁价定增出现两个趋势,一是战略投资者多为业内的龙头企业;二是具有国资背景的战投逐渐成为主角。数据显示,自2021年以来,新增预案中超八成战略投资者为国资企业。

  龙头企业成为战投“优选”

  梳理上市公司成功实施战投定增案例来看,战略投资方都是行业内有重要影响力的龙头企业。

  德邦股份是再融资新规后首家战投锁价定增获批的公司。其成功引入的战略投资者韵达股份是国内知名快递物流企业,提供的专业快递服务累计近100亿人次。韵达股份入股德邦股份后,双方强强联合,充分利用各自领域的业务能力和资源,实现优势互补,共同实现提升市场占有率、降本增效、增强持续盈利能力等目标。

  2021年7月,先导智能成功实施25亿元规模的锁价定增方案,引入宁德时代作为公司战略投资者。宁德时代是全球领先的动力电池系统提供商,是公司下游的重要客户,在行业内拥有较强的竞争优势。先导智能表示,通过引入战投,不仅有助于加强锂电设备直接采购的产业链协同,而且借助宁德时代拥有的全球范围内广泛的新能源汽车行业资源,能够更好地实现全球化战略。

  在双方成为战略合作伙伴关系后,先导智能2021年和今年一季度业绩均取得了突破性发展。公司2021年实现营业收入首次突破百亿元,同比增长71%;实现归母净利润15.8亿元,同比翻倍。2022年一季度实现营业收入29.3亿元,同比增长142%;实现归母净利润3.5亿元,同比增长72%。

  国轩高科于2021年12月引入战投落定,大众中国携资金87亿元成为公司第一大股东。大众集团是众所周知的世界一流企业,具有新能源车产业的重要战略性资源,将助力国轩高科打开国际市场,推动公司销售业绩大幅提升。

  此外,上海医药成功引入云南白药、中持股份引入长江生态环保集团有限公司等案例均显示出,战略投资方都是行业内的知名企业,且与被投资的上市公司属于明显的同行业上下游,不由业务强关联、强协同的特征。

  截至目前,包括东华科技、大华股份、沃顿科技、宁波港、西部建设等11家上市公司发布定增预案(或正处在审核阶段),这些上市公司拟引入的战略投资者均是同行业内有影响力的企业。

  例如,西部建设在去年12月22日披露了定增预案,拟引入海螺水泥作为战略投资者。水泥业内人士表示,海螺水泥与西部建设业务的契合度非常高,双方合作是混凝土行业龙头与水泥行业龙头的强强联合。两家公司能够很好地发挥双方在资源、技术等方面的优势,促进共同发展,实现互惠互赢。

  国资渐成战投主力军

  上海证券报记者统计数据显示,再融资新规出台伊始,上市公司拟引入的战略投资者类型较为丰富,有自然人、股权私募、产业资本等。但是,自2021年以来,新增预案中超八成战略投资者为国资企业。

  受访的业内专家认为,国企改革三年行动计划(2020-2022年)叠加再融资新规,推动了国企成为上市公司战投的主力军。国企改革借助再融资新规的东风,不仅实现了国有企业经营机制与制度进一步完善,国有企业活力及盈利能力进一步提升,而且还助推了上市公司的高质量发展。

  截至2021年底,国企改革三年行动实施以来,共有86家国有控股上市公司引入持股超过5%的积极股东。

  除了国有企业,近期也有知名外企来A股市场“抢食”。

  2022年5月12日,创业慧康公告称,飞利浦(中国)投资有限公司与葛航、福鼎嘉盈企业管理咨询有限公司、浙江鑫粟科技有限公司和宁波铜粟投资管理有限公司签署了《股份转让协议》,飞利浦最终将受让创业慧康约10%股份,转让总价款约12亿元。交易完成后,战略投资者飞利浦将成为公司第二大股东。

  公司表示,引入战略投资者有利于构建公司多元化的董事会及股权结构,提高上市公司的治理水平。通过此次战略投资,投资方与公司也将以股权为纽带,发挥各自优势,增强公司市场拓展及产品创新能力,提升公司在医疗卫生信息化领域的核心竞争力。