从概念到商业落地 港股“元宇宙第一股”飞天云动成色几何

　　上证报中国证券网讯（记者 罗茂林）10月18日，飞天云动正式登陆港交所，截至当日收盘，总市值约37亿港元。招股书显示，此次飞天云动IPO发行2.71亿新股，每股2.21港元，募资约6亿港元。基石投资人引入了商汤科技、浙江安吉政府平台、捷利交易宝。

　　尽管市值不大，但因其招股书中300多次使用“元宇宙”一词，飞天云动也被称为港股“元宇宙第一股”。值得注意的是，相较于早期炒作概念，飞天云动的招股书清晰规划出了一条“元宇宙”可落地的商业化路径。

　　资料显示，飞天云动前身是成立于2008年的掌中飞天科技，最早以手游研发及发行为主营业务，曾发行过《飙车之神》《战地枪神》等手游。2017年公司业务重心开始转向AR/VR内容及服务业务，于2019年完成转型。若从主营业务相关性看，多位业内人士向记者表示，该公司确实算得上名副其实的“元宇宙概念”。

　　飞天云动的主要业务均围绕向客户提供VR/AR内容营销服务展开，2019年至2021年，公司AR/VR营销服务收入占比分别为54.6%、41.9%、63.2%，2022年第一季度占比为72.3%，呈逐年上升趋势。

　　盈利能力方面，飞天云动2021年营业收入5.95亿元，扣非调整后净利润为1.05亿元，同比增长70.5%；2022年第一季度净利润4020万元，同比增长316%。一位市场人士认为，这意味着飞天云动正由单纯的“元宇宙”概念，向可落地的“元宇宙”商业化转型。

　　不过从长远来看，飞天云动的“元宇宙”成色仍面临挑战。以打造AR/VR技术平台为例，有业内人士指出，飞天云动的业务与知名的游戏引擎公司Unity有诸多相似之处，而后者也在今年跨出游戏界，在元宇宙领域向更多客户提供技术解决方案。一位行业分析师指出“飞天云动在技术上，相较于Unity还是有比较大的差距，但飞天云动的优势在于他们的方案使用门槛更低，本土化营销能力或许更强。”