瑞银陈欣：国内免税市场日渐成熟 跨境开放后对其影响有限

　　上证报中国证券网讯（记者 罗茂林）1月11日，在第二十三届瑞银大中华研讨会上，瑞银证券中国休闲及交通运输行业研究主管陈欣向包括上证报在内的多家媒体分享了团队对于2023年的行业预测。

　　对于市场关注的免税板块，陈欣团队预测，2021年至2025年，国内免税市场规模年均复合增长率将达到24%，至2025年市场规模将达1170亿元。具体来看，人均消费额将保持每年增加5%-10%左右，免税渗透率将在目前30%的基础上进一步提高。

　　针对近期市场热议“跨境开放或将冲击海南等国内免税市场。”，陈欣对上证报记者表示，短期看可能有一定冲击，但是整体影响较为有限。

　　“根据我们的研究发现，之前出入境里面50%的客流量来自一线城市，而海南购物人群70%来自二三线城市。”陈欣表示，两大购物群体之间不完全重合，导致两种市场需求之间没有强替代关系，据其团队估算，随着出入境游开放，短期对海南免税市场销售额影响将在15%左右，低于市场预期。

　　并且，陈欣认为，随着国内出入境游逐步开放，国内免税门店购物面积增加，门店商品不断丰富完善，渠道价格优势进一步凸显，国内免税市场将日渐成熟。“我们认为，随着海南基础设施的完善，海南对国内客流的吸引力度在不断增加。”陈欣表示，此前在海南免税购物的年游客人数不足总客流量的10%，背后与当时免税商店基础建设不完善有关。

　　“近两年随着免税门店数量增多，商品更丰富，购买免税商品的渠道越来越广，这一块的增长还是很明显的。”陈欣预计，未来几年，海南免税销售额仍将维持20%以上的高增长。