珍酒李渡拟赴港上市 冲击港股白酒“第一股”

　　多年未“添丁”的白酒上市队伍有望迎来扩容。1月13日，珍酒李渡集团有限公司（下称“珍酒李渡”）正式递表港交所，向港股白酒“第一股”发起冲击。

　　有业内人士向记者表示，未来或许有越来越多的酒企选择去港股上市。

　　第四大民营白酒集团拟赴港IPO

　　珍酒李渡是一家致力于以提供酱香型白酒产品为主的白酒公司。根据弗若斯特沙利文方面的数据，按2021年收入计算，珍酒李渡是国内第四大民营白酒集团。

　　目前，珍酒李渡共经营4个主要白酒品牌，包括珍酒、李渡、湘窖及开口笑。其中，珍酒及李渡定位次高端及以上，分别是中国第五大酱香型白酒和第五大兼香型白酒。湘窖和开口笑属于湖南区域型白酒品牌。

　　从招股书披露的数据来看，珍酒经过这几年的高速发展，已经成为珍酒李渡业绩增长的主引擎。2020年至2022年前三季度，珍酒李渡分别实现收入23.99亿元、51.02亿元和42.49亿元，净利润为5.20亿元、10.32亿元和7.12亿元。其中，珍酒分别实现收入13.46亿元、34.88亿元和27.64亿元，营收占比分别为56.1%、68.4%和65.0%。

　　虽然保持了较快的业绩增速，但与A股已上市白酒公司整体超过70%的毛利率相比，珍酒李渡的毛利率偏低，2020年至2021年及2022年前三季度分别为52.2%、53.5%、55.2%。而为了推广旗下白酒品牌，这一时期珍酒李渡的销售及经销开支伴随营收规模的扩张而扩大，占营收比例从16.8%上升到23.1%。

　　股权结构方面，目前珍酒控股持有珍酒李渡81.28%的股份，Zest Holdings持股占比16.21%，大中华网讯持股占比2.51%。珍酒控股由珍酒李渡创始人、董事会主席吴向东全资拥有。

　　“吴向东纵横白酒江湖20多年，此次打包上市的4个品牌只是他掌控的众多白酒品牌中的一部分，也是其中比较优质的资产。”与吴向东相熟的白酒营销专家肖竹青向记者表示。

　　赴港上市或成酒企新选择

　　据记者了解，目前有意赴港上市的白酒企业远非珍酒李渡一家。

　　2022年6月底，在金沙古酒建厂101周年庆典系列活动上，金沙古酒董事长李瑞杰透露了金沙古酒的港股上市计划，并宣称估值达500亿元。

　　而据一位接近肆拾玖坊酒业的业内人士透露，肆拾玖坊酒业打算在3年后赴港上市。此外，2022年4月主动撤回A股上市申请的郎酒也被传有意赴港上市，对此，郎酒并未作出回应。

　　截至目前，还未有白酒公司在港上市。

　　事实上，自2016年初金徽酒成功上市后，再未曾有一家白酒企业A股IPO获批。除了直接上市之路不通，“借道”也不管用。如红星股份，曾试图搭上地方国资重组的便车，但终未能如愿注入大豪股份。

　　酒水行业研究者欧阳千里认为，对于白酒公司而言，港股并非是一个理想的选择，而是当下上市的“捷径”。伴随着珍酒李渡的试水，或许会引发更多的酒类公司尝试港股。方正证券食品饮料首席分析师刘畅则对酒企港股上市持观望态度：“在目前的监管态势下，港股成了酒企上市唯一的选择，但毕竟还未有一家真正成功上市，仍需走一步看一步。”