长江证券发表有关全面实行股票发行注册制研报

　　上证报中国证券网讯（记者 林淙）全面实行股票发行注册制的正式实施，距离前期征求意见稿发布仅17天。长江证券在日前发表的研报中指出，注册制改革的本质，是将发行权、定价权交给市场，强化市场机制下的合理调配，并通过信息披露、法治约束机制保证市场有序运行。

　　从提升市场包容性、开放性角度而言，审核制到注册制带来的积极影响，首先体现为放宽上市限制，条件更加多元包容，使得上市效率提高，企业融资意愿增强，资本市场容量增大；其次是信息披露日趋完善，监管有的放矢，退市机制逐步完善，上市公司质量有望提升；再次是市场生态改善，亏损股价值有所下降，优质企业的稀缺性、关注度提升，估值体系趋于平衡，资金调配趋于合理。

　　与此同时，全面注册制有望帮助科技企业在更早期获得市场帮助，加速国内科技发展进程。长江证券认为，全面注册制下，多元化上市标准的提出，使得一批技术含量高、创新能力强，但暂时盈利能力弱、融资能力差的企业有了上市机会，使得科技企业能够更加专注于科技创新以及技术落地等方面的研究，促进科技、资本和实体经济的高水平循环。

　　此外，全面注册制也将吸引长线资金进入市场，进而提升资本市场的稳定性。全面注册制的推行，意味着具备专业化投资理念的长期资金能够更早地通过市场化机制向优质企业投资。而规范的发行制度以及信息披露的核心理念也增厚了长线资金投资的安全垫。

　　长江证券认为，在全面注册制所营造的优胜劣汰、市场化的大环境下，高新技术方向的电子、计算机、医药、电新等行业有望不断诞生新的优质企业，国企央企改革也将带来新的投资机会。