瑞银巩旻：刺激措施对整车厂是救助 存在夸大政策力度的消息

　　上证报中国证券网讯 过去一周，有关行业价格战的新闻导致车企股价下跌10-20%，大众市场车型最高降价9万元，降幅达40%。瑞银中国汽车行业研究主管巩旻团队收集到的信息以及与业内专业人士的讨论显示，价格环境自2022年起持续低迷，这并不是新消息。同时，一些刺激措施是地方政府的补贴，旨在帮助当地车企清库存，这对整车厂来说是救助，而非负担。

　　巩旻认为，存在夸大刺激措施力度的消息，现实中，刺激措施可能附带许多条件，也可能有量的限制。巩旻认为部分报道仍可能对市场造成负面影响，因为其它地区的潜在购车人可能推迟购车，等待他们当地出台补贴。

　　以曝光度最高的车型为例，整车厂折扣为4.5万元，加上地方政府补贴4.5万元，价格降幅约40%。但根据媒体的现场走访，对于一款官方指导价为22.68万的车型，购车人须是湖北居民，先行垫付9万元补贴和4.5万元保证金，加上购车款15.9万元，总计需要先支付29.4万元。购车人需等待补贴和保证金的返还—— 巩旻认为，对于一款许多人视为边缘品牌的非热门车型，这些条款可能不太有吸引力。

　　巩旻表示，关于折扣和地方政府补贴的新闻被广泛报道仍可能造成负面影响。虽然在出台地方补贴的省份（如湖北），汽车销售可能得到短期提振，但其它省份的潜在购车人可能选择等待他们当地的补贴，因而可能推迟需求，而非拉高需求。对于许多品牌而言，其自身的品牌溢价可能受到负面影响，今后按正常价格销售的难度加大。另外，虽然由于锂价下跌，电动汽车的成本不久可能有一定下滑，但燃油车和传统外资品牌可能面临结构性挑战。（孙小程）