一季度业绩“稳” 中概股龙头竞相调架构、谋新局

　　中概股龙头2023年一季度业绩情况
　　郭晨凯 制图

　　亮丽的增长数据，令中概股龙头公司变革、创新的底气更足。截至上海证券报记者发稿时，包括阿里、腾讯、京东、百度、爱奇艺、中通快递等在内的中概股龙头均已公布2023年一季度业绩。其中，不少公司出现了净利润增幅远高于收入增幅的情况，可谓增收更增利。

　　不破不立，向新而生。业绩稳住的同时，中概股龙头调架构、谋新局的决心更大，信心更足。在业内人士看来，2023年将成为中概股新发展周期的起点。

　　稳业绩：一季度增收更增利

　　5月18日晚，阿里巴巴公布2023财年第四季度（2023年1月1日至3月31日）财报，该季度收入同比增长2%至2082亿元，经调整EBITA（息税前利润，一项非公认会计准则财务指标）同比增长60%至252.80亿元，净利润（非公认会计准则）为273.75亿元，同比增长38%。

　　同样的业绩增长在腾讯、中通快递、百度、京东、爱奇艺等中概股龙头的财报中也得到了确认。

　　一季度，腾讯收入同比增长11%至1499.86亿元，净利润（非国际财务报告准则下，Non-IFRS）达到325.38亿元，同比增长27%。财报显示，一季度，金融科技与企业服务、广告、游戏三大核心业务收入增幅均超过10%，“三大引擎”集体发力，带动腾讯重回增长轨道。

　　中通快递一季度收入同比增长13.7%至89.8亿元，净利润（非公认会计准则下）为19.2亿元，同比增长82.1%。中通快递首席财务官颜惠萍表示，公司自2022年下半年推行的过程管理工具抓手继续发挥效益。此外，公司管理费用结构稳定，最终实现净利润同比增长82%，远高于业务量增速。

　　基于当前市场条件和运营情况，中通快递调高对公司全年业务量（包裹量）指引为292.7亿件至302.4亿件区间，同比增长20%至24%。

　　百度一季度实现营收311亿元，同比增长10%；净利润（非美国通用会计准则，non-GAAP）达到57亿元，同比增长48%，营收和利润双双超市场预期。其中，百度智能云一季度实现盈利，收入同比增长8%至42亿元。

　　同期，爱奇艺实现总营收83亿元，会员服务实现营收55亿元，总营收和会员服务营收均创历史新高。在营收增长带动下，公司该季度运营利润（非美国通用会计准则，non-GAAP）增至10亿元，连续六个季度实现增长，相比去年同期的3.27亿元大幅提升；运营利润率也由去年同期的4%提升至12%。

　　京东集团一季度实现营收2430亿元，同比增长1.4%；净利润（非美国通用会计准则，non-GAAP）为76亿元，同比增长88.3%，大幅超出市场预期。一季度，京东物流总收入同比增长34.3%至367.3亿元，其中外部客户收入达255.2亿元，同比增长59.8%，外部客户收入占比约七成。

　　谋新局：龙头公司竞相调架构

　　互联网龙头架构调整常被认为是业务战略谋定而动的关键指标。2020年腾讯的“930变革”孕育出“云与智慧产业事业群”，打响了进军“产业互联网”的发令枪；2015年阿里提出“中台战略”，支持各个业务“奋力奔跑”，造就了互联网经济规模化发展的盛况。如今，随着平台经济监管常态化的推进，龙头公司竞相调架构，以面对新的发展机遇和挑战。

　　今年3月底，阿里迎来“24年来最重要的组织变革”，在集团之下设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。5月18日晚，阿里宣布首批分拆上市名单确定为云智能、菜鸟、盒马，阿里国际数字商业集团将启动对外融资。财报还显示，集团董事会已批准和任命六大业务集团董事会，同时批准新设资本管理委员会，负责筹划实施全面的资本管理，包括融资、上市和分拆等。

　　在阿里架构大调整的同时，京东、阅文、拼多多等也完成了CEO的交替或重配。

　　其中，京东CFO许冉升任CEO，接替原CEO徐雷负责集团各业务的日常运营和协同发展，向董事会主席刘强东汇报，京东物流CFO单甦升任京东CFO。

　　自2018年加入京东后，许冉带领团队完成了对达达、德邦、中国物流地产等上市公司的并购，以及京东科技的业务重组，推动主导了京东香港二次上市，京东健康、京东物流和京东仓储设施公募REIT的分拆上市，京东工业、京东产发的一级市场融资等交易。此次由她执掌京东集团，引发了资本市场对于京东旗下板块加速分拆上市的更大预期。如今，京东工业和京东产发已分别向港交所递交了上市申请。

　　调预期：机构加大投资力度

　　基于对未来持续增长的信心，腾讯、百度一季度仍在持续回购公司股份。与此同时，高瓴等明星机构正在大举加仓中概股。

　　普华永道中国审计业务合伙人严彬在接受记者采访时表示，一季度中概股业绩稳步增长，和2023年中国经济企稳回升的大势相呼应，将为未来中概股龙头利用资本市场扩大融资，进一步投入自身业务发展带来更多正面影响。

　　对于中概股的“钱”景，明星机构已经以行动来表达对相关公司的看好。一季度，HHLR Advisors（高瓴旗下专注于二级市场投资的基金管理平台）对包括阿里、拼多多在内的9只中概股进行了增持、新进买入等操作，其前十大重仓股也以中概股为主，包括拼多多、贝壳、阿里、京东等，合计持有市值占比接近70%。

　　原“公募一哥”、千合资本创始人王亚伟旗下的投资公司Top Ace也对中概股青睐有加。美国证券交易委员会披露的数据显示，截至一季度末，阿里、哔哩哔哩、拼多多、爱奇艺、携程等中概股均在Top Ace前十大重仓股名单中。

　　与此同时，各大公司仍在通过回购表达对于长远发展的信心。今年截至3月31日的3个月内，百度回购股份达到约1.95亿美元，腾讯回购了约46.29亿港元股份，阿里巴巴以约19亿美元回购了约2150万股美国存托股（相当于约1.724亿股普通股）。