关键少数积极行动 “无主”公司迎来“主心骨”

　　董事长联手总裁拟拿下公司实控权，“无主”公司迎来主心骨。7月2日晚，仟源医药披露定增预案。公司此次定增涉及实控人变更，参与方为公司董事长、总裁两名高管，构成管理层收购，并将改变“无主”状态。

　　上海证券报记者梳理发现，今年以来，生物股份、二三四五、高澜股份等无控股股东及实控人企业，也已经或将迎来新主。“管理层收购对公司的发展整体是偏利好的。”允泰资本创始合伙人付立春在接受记者采访时说，公司管理层或大股东等“关键少数”入主，能够驱动自身利益与公司利益更好地绑定在一起，推动公司整体业务推进。

　　“无主”公司迎关键少数入主

　　记者梳理发现，“无主”公司的新主多为熟面孔，即公司高管、原大股东等，入主方式以定增为主。业内看来，公司董事长、总裁或大股东等关键少数在公司经营/股权方面发挥着重要作用，但在公司重大决策方面，控制权有着无可取代的地位。关键少数有取得控制权的需求，内在动因较强。

　　仟源医药定增预案显示，公司拟向江苏维嘉科技技术有限公司（下称“江苏维嘉”）、赵群定向发行3517.11万股股份，预计募资不超过1.85亿元，用于补充流动资金和偿还银行贷款。

　　此次发行前，仟源医药无实控人。参与此次认购的江苏维嘉系公司董事长黄乐群控制的公司，赵群为公司董事、总裁。而通过此次发行，黄乐群、赵群直接或间接合计持股比例将增加至19.41%，成为公司共同实控人。

　　“此次定增有利于管理层提高持股比例获得控制权，提振市场信心。”仟源医药公告称。仟源医药主要从事医药、保健食品的研发、生产、销售及医学诊断、基因保存等医疗健康服务及商业服务。近年来，受公司部分产品未中标政府集采等因素影响，公司盈利情况不甚乐观，净利润已连续亏损三年。此次管理层收购，无疑给了市场一颗“定心丸”。

　　同样将迎来董事长“入主”的还有生物股份和高澜股份。生物股份拟向公司董事长张翀宇、副董事长兼总裁张竞（张翀宇之女）定增募资不超过8亿元；公司将由无实控人，变更为实控人为张翀宇、张竞。高澜股份则拟向公司第一大股东、董事长李琦关联方定增募资不超过4亿元；公司将由无实控人变更为李琦、刘艳村（李琦之妻）、李慕牧（李琦之女）共同控制。

　　此外，多年无实控人的二三四五被上海岩合科技合伙企业（有限合伙）斥资20亿元拿下控制权。二三四五最新公告显示，上海岩合已于6月1日支付全款，并完成股份过户登记。

　　输血固基促进良性发展

　　迎来实控人将对公司带来哪些改变？“整体偏利好”或已成为业内共识，多家公司也在公告中传递信心。以公司定增募资投向来看，首先可以为公司“输血”，产业募投项目也进一步展露出新实控人对公司长远发展的布局及信心。

　　记者梳理发现，“用于补充流动资金和偿还银行贷款”成为前述公司定增募资的主要投向，如仟源医药、高澜股份等均如此。

　　以仟源医药为例，截至一季度末，公司合并报表资产负债率达55.45%（医药制造类上市公司资产负债率平均值为29.74%），在同行业中处于较高水平。仟源医药表示，此次募资将优化公司资本结构，降低资产负债率，提高抗风险能力，降低公司财务费用，提高利润水平，为公司业务的进一步发展提供保障。

　　而就生物股份来看，“新主”带来的资金除了补充流动资金外，还将主要用于动物mRNA疫苗及核酸药物开发项目、动物mRNA疫苗及核酸药物生产车间建设项目。作为猪口蹄疫疫苗龙头，生物股份拥有丰富的动物疫苗产品体系，此次募投项目或是公司抢抓行业机遇的重要一步。

　　“公司将通过此次募投项目，进一步强化第三代mRNA疫苗的研发能力，抢占mRNA疫苗发展的战略高地，形成传统口蹄疫疫苗支柱基础上的盈利新驱动。”生物股份称，公司董事长张翀宇、副董事长兼总裁张竞以现金认购本次定增，是其支持公司业务发展的重要举措，充分表明了第一大股东、管理层对公司发展的支持、对公司未来前景的信心和对公司价值的认可。

　　“新主”对促进公司良性发展将给予有力保障。如2022年4月，韶关城投拍下朗科科技24.89%股权成为第一大股东，韶关市国资委于11月认定为公司实控人。朗科科技结束十年无实控人状态。

　　朗科科技主要产品为半导体存储器，主流应用场景包括消费电子、数据中心、服务器等。背靠国资，朗科科技资本动作不断。2022年10月，公司通过新意资本参与广汽埃安A轮战略引投，迈步进入车规级存储领域；2022年12月，朗科科技与正源芯设立合资公司，建设存储芯片封装测试工厂，向产业链上游拓展。

　　“去年韶关国资控股以后，公司积极融入韶关数据中心产业集群建设。”朗科科技表示，未来三到五年，公司将一方面围绕韶关数据中心集群建设开展业务布局，另一方面将在新领域耕耘，进行公司战略转型升级。

　　谈及管理层收购可能存在的问题，付立春认为，入主最终目的在于实现共赢，需要注意对利益相关人的利益保护。