国潮运动品牌崛起 龙头公司上半年经营“多点开花”

　　随着安踏体育、特步国际相继发布半年报，中国四大运动鞋服品牌上半年业绩披露正式收官。在全国社会消费品零售总额稳步复苏的背景下，安踏体育、李宁、特步国际、361度等头部运动鞋服品牌的营收与利润增速跑赢大盘，实现了快速增长。

　　统计数据显示，安踏体育上半年实现营收296.5亿元，这一数据超越耐克中国的274.9亿元（38.04亿美元），领跑中国运动鞋服市场；而排在三、四位的分别是李宁和阿迪达斯中国，营收分别为140.2亿元和130亿元。这也意味着，安踏体育与李宁在“中国战场”上分别完成了“赶耐超阿”。

　　中国运动鞋服市场的竞争格局已发生质的变化：国潮品牌从跟跑者变为领跑者，且领先优势逐步扩大。

　　龙头企业营收双位数增长

　　日前，安踏体育发布半年度业绩报告，上半年实现营收约296亿元，同比增长14.2%；实现净利润（包括分占合营公司损益影响）约47亿元，同比增长32.3%。

　　分品牌来看，安踏、FILA营收分别为141.70亿元和122.29亿元，同比增长6.1%和13.5%，仍为安踏体育营收的两大主要来源。DESCENTE、KOLON所在的其他品牌业务分部收益为32.46亿元，同比增长77.6%，实现了各产品线“多点开花”的喜人态势。

　　安踏体育管理层透露，对完成全年目标有信心，即实现安踏品牌和FILA品牌双位数增长，对DESCENTE及KOLON等其他户外品牌收入增长预期则从30%提升至40%。

　　“随着零售市场环境不断改善，中国体育用品市场重拾活力。”安踏体育董事会主席丁世忠表示，“《关于促进民营经济发展壮大的意见》推出多项利好体育产业发展的政策，公司对体育用品市场的前景充满信心，下半年将深化多品牌协同模式，通过科技创新和精细化运营引领未来的增长。”

　　安踏体育是国潮运动品牌快速崛起的缩影。而拆解财报背后的增长密码，四家龙头企业各有“看家本领”。

　　特步国际8月23日公布半年报，上半年实现营收65.2亿元，同比增长15%；上半年实现净利润6.654亿元，同比增长13%。

　　相较安踏体育产品线的“大而全”，特步国际主品牌继续深耕专业跑鞋领域，特步“160X”跑鞋继续成为中国马拉松男子百强运动员的首选运动鞋，穿着率高达42%。在厦门马拉松和武汉马拉松所有完赛选手中，特步跑鞋的穿着率高居所有品牌之首。上半年，公司共赞助了10场国内马拉松赛事。

　　在此前的投资者分享会上，特步国际董事会主席丁水波曾表示：“在品牌运营中，我认为最值得和大家分享的，是我们聚焦跑步领域取得的成绩：一方面，特步国际主品牌致力于打造‘世界级中国跑鞋’，竞速系列跑鞋不断突破新纪录；另一方面，索康尼在一、二线市场的穿着率越来越高。”

　　此外，361度8月15日公布半年报，上半年实现营收43.12亿元，同比增长18%；实现净利润7.04亿元，同比增长27.72%。

　　361度董事会主席丁辉煌在展望下半年业绩时表示，杭州亚运会即将举行，预计国内体育产业景气度将持续升温，“我们作为亚运会的‘老朋友’，有望迎来绝佳的发展机遇”。

　　运动鞋服消费呈现“四化”趋势

　　中国运动鞋服市场发展趋势如何？用户的消费行为会有哪些变化？各家龙头企业又有怎样的应对战略？

　　从美国、日本等成熟市场的发展经验看，运动鞋服行业的增速将长期跑赢其他可选消费品，是一条有巨大深耕空间的“黄金赛道”。

　　在记者采访的多位行业资深人士看来，中国消费者对运动鞋服的需求将越来越多元化，呈现出消费圈层化、场景细分化、功能专业化、表达个性化的“四化”趋势。具有鲜明差异化定位的小众品牌会受到很多消费群体的喜爱，成长速度将跑赢大众品牌。

　　在此背景下，各家龙头企业均不同程度试水多元化战略，经营业绩也呈现“多点开花”的喜人面貌。

　　如安踏体育持续贯彻的“单聚焦、多品牌、全球化”战略，其中的多品牌战略，已形成了公司的三大增长曲线，横跨专业运动、时尚运动与户外运动：第一条曲线以安踏品牌为代表，第二条曲线以FILA品牌为代表，第三条曲线以迪桑特、始祖鸟、可隆体育等为代表。今年上半年，安踏体育52.5%的营收来自FILA、Descente、Kolon等外购品牌，而公司赖以起家的主品牌安踏占总收入比已下滑至47.8%。

　　再看特步国际。从上半年营收结构看，特步国际也正在朝多元化方向试水，主品牌特步持续稳步向前，其他品牌也开始“各显神通”。上半年特步国际主品牌实现营收54.3亿元，同比提升10.9%；对企业营收的贡献率为83.2%，相比于去年同期的86.2%有所下降。这主要是由于时尚运动与专业运动营收大幅度增长，对企业的营收贡献有所增加。特别是在专业运动领域，公司上半年实现营收3.44亿元，同比增加119.9%。

　　然而，与主打多元化的安踏体育不同，李宁的战略则是“单品牌、多品类、多渠道”，旗下只有一个核心品牌，这或是导致其上半年业绩增长较其他龙头“失色”的主因。

　　8月11日，李宁发布了2023年上半年财报，报告期内实现营收140.19亿元，同比增长13%；但实现净利润21.21亿元，同比减少3.11%。这是自2020年中报以来李宁首次出现净利负增长。

　　李宁将业绩“增收不增利”归因于折扣力度加大，毛利率较高的DTC（直面消费者）渠道收入占比同比略有下降，以及存货拨备计提及研发费用同比增加。

　　“自去年以来，为了度过库存危机，李宁不得不跟随行业潮流降价促销，以求尽快清理积压的商品。尤其是在电商平台，李宁的折扣力度更大。”有接近李宁的投资界人士对记者说。

　　作为国潮兴起时率先吃到红利的品牌之一，“国风复古+运动时尚”一度拉动李宁整体业绩增长。2021年，李宁交出了自2004年上市以来的“最好成绩单”，营收首次突破200亿元大关，同比增长56%，净利润同比增长136%。