“A拆A”降温 下半年以来6家A股公司终止分拆

　　终止分拆上市计划的A股公司
　　郭晨凯 制图

　　此前资本市场颇为流行的“A拆A”，在今年下半年明显降温，一些A股上市公司纷纷终止原分拆计划。据上海证券报记者不完全统计，今年下半年以来，已有6家A股上市公司终止了分拆上市计划。今年上半年终止分拆上市的A股公司仅3家。

　　荣正咨询董事长郑培敏表示，上市公司密集终止分拆计划可能有两个原因：一是分拆主体的业绩等方面出了问题，不再符合分拆上市的标准；二是监管部门对IPO节奏阶段性收紧。

　　“A拆A”密集终止

　　最新终止分拆上市的案例，是已筹划逾两年时间的方大集团。11月18日，方大集团公告称，基于目前市场环境等因素考虑，为统筹安排方大智源科技股份有限公司（以下简称“方大智源”）资本运作规划，经与相关各方充分沟通及审慎论证后，公司拟终止方大智源分拆至创业板上市并撤回相关上市申请文件。

　　公开资料显示，方大集团是在2021年5月启动分拆上市筹划工作，至今已经超过两年时间。但如今，公司拟分拆方大智源独立上市的计划最终未能如愿。

　　11月以来，共有2家公司终止了“A拆A”计划。除方大集团外，11月11日丽珠集团公告称，公司决定终止控股子公司珠海丽珠试剂股份有限公司（以下简称“丽珠试剂”）分拆至创业板上市事项，终止分拆上市后，丽珠试剂拟申请在新三板挂牌。丽珠试剂挂牌后，将根据未来资本市场环境及战略发展需要，择机寻求在北交所上市。

　　有市场人士分析认为，丽珠试剂放弃冲击创业板，或是因2021年以来公司经营业绩急转直下，但背后原因更可能是监管部门对相关业务涉及核酸检测的公司的上市态度，发生了转变。

　　这也意味着，丽珠集团谋划了三年的分拆上市计划无果而终，朱保国也暂缓了其医药资本版图的扩张步伐。

　　进一步来看，年初至今的“A拆A”终止事项中，涉及的其他上市公司分别为中天科技、齐翔腾达、中国长城、奥佳华、火炬电子、水晶光电、新钢股份等。

　　不满足分拆标准是主因

　　记者梳理相关公司终止分拆上市的原因发现，5家公司明确表示已不满足分拆标准，也就是说分拆事项是“被动”终止。

　　根据《上市公司分拆规则（试行）》显示，上市公司分拆应当同时符合以下条件：上市公司股票境内上市已满三年，上市公司最近三个会计年度连续盈利，并且最近三个会计年度扣除按权益享有的拟分拆所属子公司的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计不低于6亿元（净利润以扣除非经常性损益前后孰低值为依据）等情形。

　　7月20日，奥佳华发布公告宣布，公司决定终止将控股子公司厦门呼博仕智能健康科技股份有限公司（以下简称“呼博仕”）分拆至创业板上市事项。关于终止原因，公司称，公司最近三个会计年度扣除按权益享有的呼博仕的净利润后，归属于上市公司股东的净利润累计低于6亿元，暂不满足分拆上市条件。

　　以最新年度业绩来看，奥佳华2022年实现归母净利润1.02亿元，同比下降77.74%。

　　8月3日，水晶光电公告称，终止分拆子公司夜视丽新材料股份有限公司（以下简称“夜视丽”）至创业板上市。究其原因，公司称因当期市场环境发生较大变化，导致夜视丽业绩可能低于预期。

　　再看中国长城，对于终止分拆上市事项，公司直接表示，因当期市场环境发生较大变化，公司业绩暂无法满足分拆上市条件。

　　除了业绩指标外，《上市公司分拆规则（试行）》还规定了多个方面需要满足的要求。如齐翔腾达表示，因在筹划子公司齐鲁科力分拆上市期间公司控股股东筹划股权转让，公司控股股东和实际控制人发生重大变化，导致公司不符合分拆控股子公司上市的条件。

　　新钢股份则表示，因公司拟分拆资产江西新华新材料科技股份有限公司（以下简称“新华新材”），属于公司首次公开发行股票并上市时的主要业务和资产，为统筹安排新华新材业务发展和资本运作规划，公司拟终止筹划本次分拆上市事项。

　　从以上表述来看，终止分拆的上市公司大多是因为不符合分拆上市条件，包括业绩下滑后不达标、控股股东或实际控制人变更等原因。