北交所另类“生源”：或“改道”而来 或分拆而至

　　北交所“深改19条”出台以后，将上市目的地定为北交所的中小企业越来越多，其中不乏原计划登陆沪深交易所，但最终“改道”北交所的“考生”。

　　据上海证券报记者不完全统计，今年以来，已有26家企业“改道”北交所的上市申请获得受理。此外，还有40家企业处于“辅导备案登记受理”的状态。同时，一些A股公司也跃跃欲试，将子公司分拆上市送至北交所。

　　盛山资产管理有限公司创始合伙人甘世雄表示，北交所专门服务“专精特新”“小巨人”企业，而随着相关改革政策逐步落地，北交所将吸引更多优质企业上市，未来发展前景可期。

　　因势而变“改道”北交所

　　下半年以来，北交所累计受理了24家企业的上市申请，其中10家是“改道”而来——即申请上市地点从原来的沪深交易所转为北交所。

　　例如，行将登陆北交所的广厦环能，曾经接连冲刺创业板和中小板，但最终将上市地点定为北交所。11月28日，广厦环能北交所IPO发行结果出炉，网上冻结资金创下去年3月以来申购新股中打新资金的新高。公司成立于2001年，已形成了具有自主知识产权的高效换热器系列产品，获评国家级专精特新“小巨人”企业。

　　早在2016年4月，广厦环能便与招商证券签署辅导协议，拟申请创业板上市，但在当年10月双方终止辅导。2020年7月，公司又与招商证券签署辅导协议，再次冲击创业板。然而，2021年初，上市事宜再次按下“暂停键”。2个月后，公司与中信建投签署上市辅导协议，向深市中小板（后并入深市主板）发起冲击。但在去年10月，公司公告称，基于整体发展战略的谨慎考虑，公司拟申请更换辅导备案板块，将上市地变更为北交所。

　　值得一提的是，因广厦环能此前是两次挂牌新三板，公司从5月24日上市申请获受理到8月18日过会，仅用时86天。

　　再看已经上市的前进科技，也属于由创业板“转战”北交所的典型案例。资料显示，前进科技曾于2020年6月向创业板提交申请文件，同年7月6日获得受理。但是，当年12月30日，公司上市申请未能获得通过。

　　随后，前进科技在2022年11月“改道”北交所，并于2023年5月15日通过辅导验收，5月25日申报材料获北交所受理。6月19日至8月25日，公司完成两轮问询回复，9月8日过会，9月18日获得中国证监会注册批复，11月10日在北交所上市。从申报材料获受理到上市仅用时169天。

　　前进科技主营业务为铝合金冷凝式热交换器的研发、生产和销售，是浙江省“专精特新”中小企业。

　　下半年以来，锐思环保、云星宇、大鹏工业、华兴股份等申报企业均为“改道”而来。其中，金苑种业等处于“中止审查”的审核状态。

　　北交所成分拆上市新选择

　　除拟IPO企业青睐北交所外，一些上市公司将北交所作为其分拆上市的“目的地”。

　　据记者不完全统计，今年已有7家上市公司成功实施分拆上市。在分拆上市标的中，宏裕包材、天力复合、民士达、鼎智科技4家公司登陆北交所，数量占比超五成。另3家公司天玛智控、友车科技、西高院则在科创板上市。

　　安琪酵母的案例颇具代表意义。2020年8月，安琪酵母启动了分拆宏裕包材至创业板上市事宜。然而，2021年12月底，安琪酵母决定终止推进本次分拆事项。2022年6月，安琪酵母公告，董事会拟授权公司管理层启动宏裕包材在北交所上市的前期筹备工作。至此，宏裕包材上市地点由创业板改为北交所。

　　从去年6月开始筹备，到今年8月在北交所上市，宏裕包材上市运作时间仅为一年零两个月。

　　此外，丽珠集团11月11日公告称，终止筹划分拆上市事项。与此同时，丽珠集团拟筹划丽珠试剂申请新三板挂牌事项，并将根据未来资本市场环境及战略发展需要，择机寻求在北交所上市。对此，中国小康建设研究会经济发展工作委员会专家余伟曾表示：“这应该是一个重要信号，也是为之后其他企业前往北交所上市探路。”

　　业内人士表示，北交所自成立以来，坚持服务创新型中小企业的市场定位，逐步提升制度安排的包容性和契合度，更好满足中小企业创新发展的需要。可以预见的是，未来或将有更多的上市公司将北交所作为其分拆上市的首选地。