迈瑞医疗66.5亿元收购惠泰医疗控制权引关注 医疗器械龙头此时出手释放什么信号？

　　上证报中国证券网讯（记者 时娜）日前，迈瑞医疗斥资66.5亿元收购科创板上市医疗器械公司惠泰医疗控制权的消息引发市场关注。

　　在多位市场分析人士看来，国产医疗器械龙头此时出手，溢价收购心血管领域细分赛道龙头，显示市场已跌出机会，A股还有很多可挖掘的价值标的，相信未来还会有现金储备充足的企业以这样的方式进行资源整合、做大做强，龙头企业有望进入加速成长阶段。

　　溢价收购 三千亿医疗器械龙头出手

　　1月28日晚间，国产医疗器械“一哥”迈瑞医疗发布公告称，拟通过“协议转让+表决权”的方式，使用66.5亿元自有资金实现对科创板上市医疗器械公司惠泰医疗控制权的收购，布局心血管领域细分赛道。

　　本次交易的收购价格为每股惠泰医疗471.12元。按照公告披露前一个交易日股价计算，本次交易的收购溢价超过30%。对于此次溢价收购，迈瑞医疗有关负责人表示，公司收购惠泰医疗的核心原因就是做大做强，通过产业并购再创辉煌。

　　一直以来，医疗器械领域都呈现出强者恒强的行业特征，加之细分赛道众多且赛道间技术和渠道协同性有限，行业内企业发展进入一定阶段后，都需要依靠外延式并购培育新增长点，持续拓展业务边界，这对于行业龙头迈瑞医疗而言亦是如此。

　　“在进入全球医疗器械行业排名前30之后，迈瑞医疗就定下了稳步发展，5-10年内进入全球前20的战略目标，之后还要向着全球前10甚至第一梯队发起冲击，公司希望通过外延式并购，最终实现1+1>2的共同发展目标。”上述负责人表示。

　　迈瑞医疗认为，经过最近一年的调整，惠泰医疗的估值都已处于较低水平。“溢价收购控制权是资本市场的常见操作。公司参考沪深交易所2021年以来交易规模大于10亿的控制权转让案例，平均溢价率达到了29.58%，其中医疗相关案例平均溢价率达到了32.84%。除此以外，海外市场近年来交易规模大于5亿美元的非药类医疗健康领域控制权转让案例中，平均溢价率也达到了34.43%。”上述负责人称。

　　迈瑞医疗表示，收购控制权的出发点和时间点均是基于公司对于未来战略发展方向和节奏来考虑的，旨在通过并购优秀国产公司，帮助迈瑞医疗快速切入心血管赛道，为迈瑞长期维持快速增长做出积极的贡献。

　　低估值市场为龙头企业外延式发展提供机会

　　行业研究报告数据显示，全球心血管领域市场规模已达到560亿美元，中国市场规模也超过500亿元人民币，在全球和国内医疗器械市场规模中均排名第二，仅次于体外诊断领域。在人口老龄化加剧的背景下，心血管领域市场增速更是显著高于其他领域。

　　此次迈瑞医疗收购惠泰医疗控股权，在人口老龄化大潮下快速切入心血管赛道，受到市场分析人士的看好。中信证券医疗健康产业首席分析师陈竹认为，此次并购说明A股医疗健康板块相关头部公司的价值以及长期成长性仍然非常确定。

　　作为医疗器械头部企业，迈瑞医疗此时出手进行相应收购和布局，也被市场视为市场跌出机会的信号。“A股还有很多可挖掘的价值标的，未来可能会与龙头企业进行产业资源整合。这样的逻辑中长期不会改变。未来整个A股市场，现金储备充足的企业也会以这样的方式进入到优秀资源整合中来，龙头企业有望迎来加速成长的提升阶段。”陈竹说。

　　景顺长城副总经理刘彦春则表示，目前A股医药行业整体估值水平偏低，但以迈瑞为代表的行业龙头未来将持续受益于人口老龄化、医疗新基建等宏观因素，同时迈瑞自身的高端产品突破、海外业务拓展也在持续发力，此次又通过收购惠泰医疗控制权的方式大举布局了心血管赛道，迈瑞医疗的可持续、快速的增长潜力值得长期看好。