上证、中证央国企指数持续丰富 助力中国特色估值体系建设

　　上证报中国证券网讯（记者 林淙）据上海证券报记者统计，目前，上证、中证央国企指数数量已达到100条，约2018年底数量的4倍，20余条已通过IOSCO国际鉴证。其中，股票指数47条、债券指数53条，涵盖综合指数，国企改革、结构调整、重点行业、红利等主题或策略指数，以及不同期限的信用债、科创债指数，多维度表征不同领域央国企上市公司和相关证券市场表现。

　　近年来，上交所与中证指数有限公司持续丰富央国企指数体系，助力央国企上市公司借助资本市场做大做强，同时也为投资者享受央国企发展红利提供丰富的投资工具，促进央国企价值发现，积极探索建立具有中国特色的估值体系，推进建设完善中国特色现代资本市场并发挥其功能，服务国有经济与资本市场高质量发展。如近期发布的国企50、央企50、国资央企50等指数，全面反映央企国企在科技自立自强、高质量发展等方面的战略定位与示范效应，融入ESG评价、研发投入、行业均衡等编制要素，是中国特色估值体系建设的创新实践之一。

　　同时，上交所与中证指数有限公司联合国资管理公司、央国企积极开展指数编制合作，满足定制化指数需求，形成央国企资本市场服务合力。具体包括，与中国国新签署战略合作协议，合作编制央企综合、央企股东回报、央企科技引领、央企现代能源、央企现代产业引领、央企ESG成长100等多条指数，构建中证国新央企“1+N”系列指数；与中国诚通签署战略合作协议，合作编制央企红利、央企ESG、国企数字经济、央企科技创新指数；同时与信达证券等央企子公司合作编制信达中央企业质量50等指数。

　　随着指数类型的丰富以及中国特色估值体系的建设完善，上证、中证央国企系列指数市场认可度逐渐提高，引导规模可观的市场资金流向央国企上市公司。截至2023年底，跟踪基金产品数量达到44只，产品规模达到437亿元，2023年全年增长38%，其中沪市ETF产品规模达到323亿元，占ETF总规模的92%。截至1月31日，央国企指数产品规模已增长至431亿元。跟踪基金产品规模最大的为中证央企结构调整、中证央企创新驱动、中证上海国企指数，产品规模合计超250亿元。跟踪中证国新央企股东回报、央企科技引领、央企现代能源指数的9只代表性ETF于2023年相继上市，发行规模达到168亿元，市场热度较高。

　　此外，上交所和中证指数有限公司编制发布了民企300、民企红利等民企系列指数，更全面反映多种所有制经济在资本市场的整体表现，更好支持实体经济高质量发展。2023年末发布的中证民企50指数，聚焦代表性龙头民营企业上市公司，设置ESG门槛指标就环境保护、社会责任和公司治理等方面对民营企业进行初步筛选，再从各细分行业中选取50只规模较大的民营企业上市公司证券作为指数样本，反映民营企业龙头上市公司证券的整体表现。

　　市场人士认为，由于央国企在国民经济中的重要战略地位、央国企上市公司低估值高股息的特征，使得央国企价值发现成为建设中国特色估值体系的重要抓手，央国企上市公司也将具备良好的中长期投资价值。

　　一方面，国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是中国特色社会主义经济的“顶梁柱”。近年来，央国企的战略支撑作用愈发明显。国务院新闻发布会数据显示，2023年中央企业实现营业收入39.8万亿元，利润总额2.6万亿元，归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长。2023年底，沪深两市央国企上市公司总市值达到38.6万亿元，占A股总市值的50%，与全年GDP比值达到30.6%，2022年全年营业收入达到50.0万亿元，占A股总营业收入的69.6%，与全年GDP比值达到41.5%。

　　另一方面，央国企上市公司低估值高股息的特征明显，具备中长期配置价值。央国企上市公司行业分布主要集中在金融、工业、主要消费、原材料等增长较为稳定的传统行业，同时在国计民生领域承担了较大的社会责任，市盈率通常相对较低，但分红意愿较高，中长期配置将带来较为可观的回报。中证国企指数滚动市盈率约11倍，长期低于中证全指（当前约15倍），但股息率达到2.7%，长期高于中证全指（当前约1.9%）。