普华永道：“一带一路”或改变中国企业海外并购格局

　　中国证券网讯（记者 温婷） 根据普华永道发布的最新调研报告，2014年中国大陆企业海外并购交易数量和交易金额均创历史新高。特别值得注意的是，2014年中国大陆企业对亚洲其他国家企业的并购数量达到57宗，同比增长90%，反映了中国企业向成长市场转移生产基地以及开发新兴市场的战略需求。报告预计“一带一路”、“丝路基金”和亚投行的设立将会大大促进中国企业对沿线国家，尤其是东南亚国家的投资和并购活动，或将改变海外投资并购格局；而大型基建项目、电力能源以及高端制造将成为重点投资行业。

　　3月28日，国家多部委联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，为“一带一路”提出了纲领性指引。国税总局于次月就“一带一路”新形势出台了一系列服务性税收措施；与此同时，中国政府投资数百亿美元成立丝路基金并牵头创建亚洲基础设施投资银行，同时通过中国进出口银行等其他银行为“一带一路”提供了更加完善的配套金融支持服务。“这从税收和金融两个层面为中国企业海外并购提供了新契机。”普华永道亚太区国际税务服务主管合伙人庄树青指出。

　　根据普华永道预测，“一带一路”将为中企海外并购市场带来四大变化，包括：投资重心区域转移、投资重点行业转移、资金融通方式转移以及国企民企角色转移。

　　“投资重心方面，中亚、东欧、东南亚、北非等发展中国家将代替北美、西欧发达国家成为海外并购的新热点，而高铁、电力、通信、工程机械、汽车和飞机制造以及电子装配加工也将吸引大量资金的投入。在资金融通方式上，丝路基金、亚投行及金砖银行将为中国走出去企业提供更多元化的配套融资服务；而未来人民币国际化的实现也将为中国企业的海外并购项目带来更富想象力的融资渠道。”庄树青表示。

　　面对“一带一路”带来的契机，国有企业和民营企业在海外并购标的选择上也会有所不同。根据普华永道对2014年并购市场的调研，2014年民营企业海外并购活动专注于高科技、电信和零售等行业，积极寻找技术、IP和品牌购买机会将其引入中国，并更多寻求多元化投资机会。相比之下，工业、能源电力和原材料仍是国有企业海外并购的首选行业。而在“一带一路”新形势下，庄树青表示，基础设施和大型基建项目将成为投资重点，有望形成“国企的大型基建项目为先导，民企的制造业项目随后跟进”的“国企搭台，民企唱戏”的共进格局。

　　总体来看，根据普华永道的调研数据，2014年中国大陆企业海外并购交易数量较前一年增长近三分之一，达到创纪录的246宗。同时，海外并购交易金额达到550亿美元，仅次于2012年579亿美元的历史峰值。2015年一季度中国大陆企业海外并购交易数量和交易金额均创历史新高，交易金额同比上升36%达到202亿美元，交易数量同比增加33%达77宗。普华永道预计，这一总体增势将在2015年得到延续。“一带一路”提高到国家战略高度，建立中巴、孟中印缅两个经济走廊，设立包括丝路基金、亚投行等在内的系列金融机构，这些举措将大力推动中国企业的海外并购步伐，尤其在基础设施和公用事业等领域。

　　其中，上市公司的力量也不容忽视。历史数据显示，上市公司是中国大陆企业海外并购活动的主力军；2014年上市公司海外并购交易数量占比达55%，其中内地主板和香港上市企业交易数量占上市公司海外并购交易总数达71%。并且，上市公司的海外并购交易平均金额远大于非上市公司。而鉴于内地股市的上涨，2015年第一季度内地主板上市公司的海外并购交易金额已经位列第一，超过了香港及海外上市公司。