【内容提要】
重组利好，股价冲高，股东套现，如此“三部曲”在资本市场不断上演。据上证报记者统计，今年以来，重要股东借势重组大额减持的公司至少已有5家，包括长荣股份、东方国信、长信科技、掌趣科技、顺荣股份等。此外，公司高管在重组期间减持套现，也基本上都踏在了股价高位，其中有联建光电、华邦颖泰、神州泰岳、乐视网、信邦制药、华策影视等
重组利好成减持“窗口”
长荣股份6日晚间公告，公司控股股东、实际控制人李莉计划于2014年5月9日至2014年11月8日期间通过大宗交易或协议转让的方式，减持不超过1500万股公司股份，即不超过公司股份总数的10.52%。关于减持目的，董事长李莉含糊表示系“个人及公司发展资金需求”。
此前，长荣股份刚于4月份完成重组资产过户，正式进军烟标行业。根据重组方案，公司通过“定增+现金”的方式，溢价384%收购力群股份85%的股权。交易对方承诺，力群股份2014年至2016年的净利润将分别不低于1.26亿元、1.32亿元、1.39亿元。长荣股份2013年净利润为1.43亿元。
上述重组方案于2013年10月28日发布后，长荣股份股价从27.05元一路涨至41.66元。在上述减持公告发布前，公司股价收于33.86元。不过，受减持计划的打击，公司股价7日、8日连续跌停，最新收报27.45元。
除了长荣股份之外，颇为惹眼的还有顺荣股份，公司刚刚宣布重启重组稳住了股价，PE股东国富基金就开始继续减持。
因收购三七玩，顺荣股份股价曾于半年内最高暴涨四倍，国富基金、瀚玥投资和国元投资等重要股东均借机减持，三者分别于3 月3日和6日减持套现8332万元、1336.751万元、2197.8万元。
公司重组申请3月27日首次“上会”被否后，仅隔一个交易日就“火线”宣布将继续推进重组，其背后来自相关利益方的巨大压力可见一斑。在重启重组后，公司股价得以稳住。但是，公司7日午间却公告，国富基金又于5月5日、5月6日通过深交所集中竞价系统和大宗交易系统累计减持公司231万股，占比1.73%，持股比例从6.72%降为4.99%。
掌趣科技的重组则为华谊兄弟减持提供了机会。掌趣科技2013年因收购玩蟹科技和上游信息，成为炙手可热的手游概念股，该项收购于今年4月正式完成。华谊兄弟2013年盈利同比大增172%，而其减持掌趣科技的投资收益为之做出了极大贡献。进入2014年，华谊兄弟再度于1月21日高位减持掌趣科技1.10%股权，减持均价32.10元，套现2.47亿元。
董监高减持踏准高位
相对于股东的大额减持，公司个别高管趁重组利好套现的现象更为普遍。据上证报记者统计，仅今年以来，高管在重组期间减持的公司已有十余家，包括联建光电、华邦颖泰、上海佳豪、华谊兄弟、建投能源、神州泰岳、乐视网、信邦制药 、华策影视、同德化工、江苏宏宝等，而且大部分减持都精准地踏在了股价高位区间。
例如，华邦颖泰去年10月22日发布重组预案，拟作价13.3亿元全资收购福尔股份和凯盛新材两公司拓展精细化工领域。不过，公司股价并没有立即上涨，直到该方案获证监会审核通过，公司股票今年1月23日“过会”复牌后开始了一波上升走势，于3月20日摸高20.25元，此后开始下调。在此期间，公司监事罗大林精准地先后于3月14日、18日、20日、24日和25日累计减持7.5万股，套现146.92万元，减持均价19.59元。
还有联建光电，公司去年12月20日发布收购分时传媒100%股权的重组预案，股价从停牌前的17.23元直线上涨，今年2月最高涨至42.50元。分时传媒于4月30日完成股权过户，公司最新股价为28.50元。期间，联建光电董事姚太平于1月20日至22日合计减持5万股，套现151.89万元，减持均价30.38元；另一位董事张艳君于3月14日通过大宗交易减持50万股，成交均价32.81元，套现1640.50万元。
此外，在公司重组期间，乐视网高管贾跃芳1月下旬的三笔减持，神州泰岳多位董监高在今年1、2月的减持，信邦制药两位高管3月10日至11日的减持，华策影视五位董监高1月的减持，均踩在了股价的阶段高位。而就在其减持后，公司股价又都走上了下坡路。
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重组资产业绩不达标怎么办？简单两个字：补偿。据上证报记者统计，随着2013年上市公司年报披露工作的结束，包括大连重工、金利科技、中国玻纤、万家乐、北化股份、中超电缆、华闻传媒、冀东装备、亿晶光电、云煤能源、赤峰黄金和互动娱乐等数十家公司由于重组资产“贬值”而被迫踏上“追债路”。截至记者发稿时，除个别公司收到补偿款外，超过一半公司仍在等待着交易方的业绩补偿。
重组似乎是根“魔杖”，虽然有可能走火入魔，但点石成金的概率更大，总有独具“慧眼”的上市公司，在目标公司财务数据并表后，公司业绩迅速增厚。年报显示，去年以来完成重组的公司，其业绩值得期待。
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