永辉超市拟入股两农产品企业 拓展生鲜供应链
中国证券网讯(记者 孔子元)永辉超市公告,公司拟出资2.16亿元认购湘村股份1600万股(约占发行后总股本9.93%);拟出资6720万元认购闽威实业1600万股(约占发行后总股本19.69%)。湘村股份主要产品为湘村黑猪系列,闽威实业主要开展海鲈鱼等水产销售,交易有利于公司发展具有特色的生鲜供应链。
【公司动态】
国联水产5月24日公告,公司收到中国证券登记结算有限公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》,控股股东国通投资、主要股东冠联国际协议转让给永辉超市的78,384,562股股份已于2018年5月23日完成了过户登记手续。
距离永辉超市确认引入腾讯战略投资刚满1个月,腾讯的“智慧零售”战略以资本为杠杆,全线落地开花。1月23日,家乐福发布公告,其与腾讯就在中国展开战略业务合作签署初步协议,并宣布腾讯与永辉超市对家乐福中国业务的潜在投资计划。
【券商评级】
5月22日公司公告,拟转让5%云创股份给北京创新工场创业投资中心及北京丹晟投资基金中心,该股份原持股方宁波梅山保税港区辉云重安、辉众同新、众想、辉集众宜为永辉云创员工持股平台;转让完成后,公司/林芝腾讯/员工持股平台/张轩宁/今日资本/创新工场/丹晟投资将分别持有永辉云创46.6%/15%/14.2%/9.6%/9.6%/3%/2%的股权。
永辉云创引入战投,股权结构再次丰富。永辉云创子公司成立之初为上市公司(股权比例为76%)和创始人彭华生先生(股权比例为24%股权)共同出资设立,后创始人彭华生先生股权转让给四家永辉云创管理人团队设立的有限合伙公司,永辉云创也相继通过增资形式引入今日资本、腾讯等股东,上市公司和管理人团队的股权比例有所稀释。
国联水产:协议转让股份完成过户登记 永辉超市成第二大股东
国联水产5月24日公告,公司收到中国证券登记结算有限公司深圳分公司出具的《证券过户登记确认书》,控股股东国通投资、主要股东冠联国际协议转让给永辉超市的78,384,562股股份已于2018年5月23日完成了过户登记手续。本次协议转让过户登记完成后,国通投资持有公司股份为212,858,712股,占公司总股数27.16%,仍为公司控股股东。永辉超市持有公司股份为78,384,562股,占公司总股数10%,为公司第二大股东。
携永辉超市入股家乐福中国 腾讯“智慧零售”再落一子
距离永辉超市确认引入腾讯战略投资刚满1个月,腾讯的“智慧零售”战略以资本为杠杆,全线落地开花。
1月23日,家乐福发布公告,其与腾讯就在中国展开战略业务合作签署初步协议,并宣布腾讯与永辉超市对家乐福中国业务的潜在投资计划。永辉超市当日晚间也发布公告确认了这一消息,称三方将协作共赢,在供应链整合、科技应用和业务赋能等方面进一步展开合作。
根据家乐福公告,本项投资结合了家乐福的全球零售专业知识、腾讯的技术和永辉超市的运营经验尤其是在生鲜行业的积累。投资完成后,家乐福仍将是家乐福中国的最大股东。
家乐福方面表示,通过此次战略合作,家乐福将提升其线上曝光率,提高线上与线下零售业务流量,并利用腾讯的数字和技术专长开发全新的智慧零售项目。腾讯将在家乐福生态圈内进一步发展其社交平台所提供的智慧零售服务、微信、微信支付、数据分析以及云计算等,旨在提升家乐福客流量。
对于此次投资,腾讯方面向记者表示,一切以家乐福公告为准。
这是腾讯与永辉超市的再度资本合作。根据永辉超市2017年底的公告,腾讯旗下林芝腾讯拟通过协议转让方式受让永辉超市5%股份。同时,腾讯拟对永辉超市控股子公司永辉云创进行增资,拟取得永辉云创15%股权。
早在永辉超市确认引入腾讯战略投资之时,腾讯与阿里在线下零售的正面交锋即确认展开。如今,以资本为媒,双方布局已呈“对标式”发展趋势:阿里要约收购高鑫零售,深化与欧尚中国及大润发中国的新零售业务合作;腾讯随即携永辉超市入股家乐福中国。早在2016年,腾讯系京东已经引入沃尔玛持股,双方在沃尔玛中国及山姆会员店都有合作。
阿里、腾讯闪电式“收割”以家乐福、欧尚等为代表的传统超市,与后者日益受到互联网及电商冲击息息相关。家乐福2016年财报显示,受亚洲和法国本土市场表现不佳等因素拖累,2016年盈利大幅下降24%。
与此同时,传统超市也成为互联网巨头线下零售新技术的试验场。昨天,亚马逊无人收银便利店Amazon Go在美国西雅图正式营业。用户只要在进店时完成扫描手机动作,就可以毫无障碍地在选购后直接离开商店。店内布置的摄像头和传感器设备可以自动追踪用户并识别其购买的产品,并在其离开时完成扣款。这家约170平方米的无人零售店包括快餐、饮料、杂货、常用药物,并设有厨房,被认为是无人零售的未来。这对于商品及人的智能识别、供应链及移动支付等都提出了极高要求。而在阿里、腾讯等与传统超市战略合作中,相关的供应链及技术合作也被置于重要地位。
安信证券:永辉超市迎AI科技资本入股 助力科技零售转型
事件:5月22日公司公告,拟转让5%云创股份给北京创新工场创业投资中心及北京丹晟投资基金中心,该股份原持股方宁波梅山保税港区辉云重安、辉众同新、众想、辉集众宜为永辉云创员工持股平台;转让完成后,公司/林芝腾讯/员工持股平台/张轩宁/今日资本/创新工场/丹晟投资将分别持有永辉云创46.6%/15%/14.2%/9.6%/9.6%/3%/2%的股权。
迎AI科技资本入股,助力云创砥砺前行。公司此次引入的两大股东都在人工智能方面有深厚的技术积累:1)创新工场为深耕人工智能、消费升级、在线教育、文化娱乐、企业服务与升级、互联网金融领域的国内一流创投,目前共管理四支美元基金和两支人民币基金,总规模超过110亿人民币,已投资知乎、高思教育、美图等知名企业,旗下设人工智能工程院,致力于机器学习、计算机视觉、自然语言理解等AI技术探索研究;2)丹晟投资成立于2013年,专注于投资美国最前端性科技成果及商业创新,投资领域涵盖人工智能、虚拟/增强现实、大数据、区块链、企业级应用等具有颠覆性的新兴技术。云创迎AI科技资本、技术赋能,有望借力推动科技战略升级。
龙头加速整合输出,科技赋能有望驱动二次腾飞。公司以生鲜差异化定位为始,20余载精耕供应链,已成超市前五龙头;受益于物流及现金流支撑的外延展店增速、规模效应及供应链优化带来的毛利率改善、人员管控及租金剩者红利带来的费用优化、SKU优化及科技赋能带来的周转提效,云超板块盈利能力及效率周转已进入显著上升通道。龙头于上升期间行艰难创新之事:据公司公告,参股中百、红旗连锁,引腾讯战投,拟投资家乐福,于供应链加速整合输出、于中后台管理优化、于新业态创新迭代不止;待同业合作及科技赋能效应彰显,转型科技零售优势企业,有望驱动二次腾飞。
投资建议:公司以生鲜差异化定位为始,20余载精耕供应链,已成超市前五龙头;携强生鲜壁垒及高效供应链管理,受益剩者红利,云超板块盈利能力及效率周转已进入显著上升通道;龙头于上升期间行艰难之举,加速整合输出,科技赋能创新迭代,待效应彰显转型科技零售优势企业,有望驱动二次腾飞。预计2018、2019年EPS为0.23、0.32元/股,维持买入-A评级,6个月目标价11元。
风险提示:行业竞争加剧;门店拓展不及预期;创新业务培育不及预期。(安信证券 黄守宏)
长江证券:云创引入战投,永辉超市彰显长期价值
永辉云创引入战投,股权结构再次丰富。永辉云创子公司成立之初为上市公司(股权比例为76%)和创始人彭华生先生(股权比例为24%股权)共同出资设立,后创始人彭华生先生股权转让给四家永辉云创管理人团队设立的有限合伙公司,永辉云创也相继通过增资形式引入今日资本、腾讯等股东,上市公司和管理人团队的股权比例有所稀释。本次永辉云创拟采用原股东转让部分股权方式引入丹晟投资和创新工场,原股东即上述四家云创管理人设立的公司,其股权比例从19.2%降至14.2%,其他股东股权比例保持稳定。股权转让完成后,永辉云创股权结构再度丰富,将由永辉上市公司(46.6%,括号内为股权比例,下同)、云创管理人团队(14.2%)、张轩宁(9.6%)、今日资本(9.6%)、腾讯(15%)、北京创新工场(3%)、北京丹晟投资(2%)共同构成。
云创屡获资本青睐,彰显资本对其长期价值认可。我们认为,云创子公司短期业绩承压主因该业务处门店模型优化和加速展店阶段(永辉生活/超级物种2017年门店数量为200家和27家,2018年目标开店1000家和100家),大量新开店易造成阶段性的利润折损。但长期看,永辉生活和超级物种这两种业态更加拟合中高端消费客群品质消费升级趋势,有望成为永辉渗透一二线城市核心商圈的重要业态形式。而永辉云创子公司屡获战略投资者入股,彰显资本对其长期发展价值认可。
投资建议:传统主业业绩高增奠定安全边际、云创业务拓展提供估值弹性。我们认为,公司阶段性因股权摊销、新业务培育等因素业绩承压,不改收入保持优于行业的增长速度、市场份额有望持续提升的长期向好发展态势。大卖场主业维持较高增长奠定公司估值安全边际,云创业务模式逐步探索成熟有望提供估值弹性,预计2018-2020年EPS分别为0.20/0.30/0.41元/股,PE分别为:46/31/23倍,维持“买入”评级。
风险提示:1. 消费进一步大幅下滑,CPI持续低迷;2. 新业态拓展效果低于预期。(长江证券 李锦 陈亮)