华生新书深剖宝万之争：董事会超期服役不会很久
4月25日，著名经济学家、东南大学经管学院名誉院长华生在北京举行《万科模式——控制权之争与公司治理》新书发布会。华生在发布会上表示：“我们研究万科事件主要是从中吸取经验教训，万科控股权之争无论从公司治理、国企改革、保险制度改革等方面，都能引出很多经验和教训。”
此次发布的新书为华生此前公开发表过的文章集结，包括去年在《上海证券报》连续刊登的多篇署名文章，附录部分则收录了“美国公司治理”、“德国公司治理”、“日本公司治理”、“法国公司治理”、“中外对比”等论文，序言为华生新写，他用“四层意义和四大遗憾”总结万科控股权之争。
四层意义值得重视
在华生看来，万科控股权之争蕴含四层意义，值得重视。
他表示，华润作别万科，说明了即使贵为央企，也不能随意妄为，更不能与在市场上兴风作浪的资本投机大鳄扯得不清不楚。这是万科控股权之争的首层意义。
第二层意义是：万科事件触发了社会对保险资金和杠杆资金使用边界的广泛讨论，集中暴露了保险资金使用、上市公司收购法规和分头监管的漏洞，从而大大推动了金融包括资本市场监管的全面强化和制度健全，并让人们提高了纠正脱实向虚的金融投机与防控金融风险重要性的认识。
进一步说，全体股东而非大股东才是上市公司真正的主人；股东和相关利益者也有依存关系与制约；股权分散多元又能形成稳健公司治理结构是资本市场法规体系完善的方向；还有独立董事不是“花瓶”等此前被忽视的问题，都引发了社会热烈讨论。因此，公司治理的研究深化和知识普及成为万科之争的第三层意义。
此外，万科模式也对国企改革提供了思路和启示。国有资产证券化的运营可以用市场化的形式实现国有资本的配置效率；在所有权与控制权分离的现代企业制度中，给了具有企业家精神的经营者以长袖善舞的平台却不失有效监督和制约，又可以实现国有资本的使用效率，这是万科之争提供的更深一层国资国企改革的意义。
事件各方存多重遗憾
华生认为，如今万科控股权之争接近尘埃落定，不过参与各方仍存遗憾。最大的遗憾是万科控股权之争的解决结果并非通过市场本身达成。
细数之下，第一个遗憾是万科管理层。华生认为，万科管理层在公司长期管理成功后有些飘飘然，对保证经营独立性的平衡股东结构在长时期内重视不足，对大股东也尊重不够。而在大股东因人事更迭态度变化、野蛮人敲门的情况下，又应对失当。
第二个遗憾涉及华润方面。华生认为，华润因各种琐碎过节，与敌意举牌者走到一起，联手指控万科为“内部人控制”，使得优秀龙头企业沦为“唐僧肉”，而自己各种逻辑混乱的举动引发高层干预、社会围观，增加了监管执法的复杂性。
第三个遗憾，恐怕也是最主要的，是法治的滞后与监管的脱节和不到位。
第四个遗憾则是似乎被贴上标签的宝能恒大一族。对于“搬起石头砸自己脚”的宝能和“打着自己的算盘来万科救场”的恒大，华生认为，“所谓金融家与资本大鳄只有半步之遥，希望有关当事人这次能真正学到一课。”
董事会超期服役不会很久
目前万科事件接近尾声，但尚未结束，例如万科董事会超期服役的问题仍受到关注。对此，华生认为，“上市公司董事会超期服役是比较普遍的问题，对此监管态度也比较灵活。万科董事会到期至今仅有约1个月的时间，超期并不长，而且万科有特殊情况，其董事会超期换届与目前的股东构成有关，但是预计这个问题不久就能得到解决。”
具体来说，万科原大股东华润退出了，深圳地铁又因持股时间不足没有董事提名权，恒大已把股权全部委托给深圳地铁，而现在真正拥有表决权的第一大股东是宝能系的前海人寿，可是前海人寿的提名资格也可能面临问题。华生表示，前海人寿已经被处罚，法定代表人被禁入保险行业，而且，前海人寿自身的股东资格与提名董事的权利也可能发生冲突。
综合以上原因，华生认为，万科新一届董事会难产情有可原，但超期服役的现象持续时间不会太长。
【万科动向】
19日晚，记者从万科方面获得确认，万科已与链家集团签订增资协议，各方同意万科将通过增资的方式以30亿元的价格获得链家集团股权。万科方面表示，看好链家集团的发展空间。
钜盛华仍为万科第一大股东 宝能2016年或分红22.15亿元
万科日前发布的2016年年报显示，“宝能系”、“安邦系”持有的万科股份未发生变化。而根据万科2016年度的分红派息预案计算，宝能系入股万科或可分得22.15亿元分红。
自2015年8月万科股权之争启幕以来，时间已过去了近20个月。在此期间，从重组引入深圳地铁集团的方案遇挫，到恒大入局，再到华润将持股转让给深圳地铁集团，万科所举办的大小发布会无一不是座无虚席，热闹非凡。如今，随着恒大将其持股表决权委托给深圳地铁集团，股权格局已定，使得3月27日的万科年度业绩说明会显得四平八稳、井然有序。
万科董事会换届日益临近，在万科当下的持股格局中，谁将获得更多的董事会席位正让市场猜测纷纷。就在这时，恒大和深铁出招了。恒大方面昨日与万科竭力引进的深铁集团签署战略合作框架协议，将下属企业所持有的万科14.07%A股股份的表决权等权利，不可撤销地委托给深铁集团行使，期限一年。此前深铁集团已持有万科15.31%的A股股份，为第二大股东，而现在可行使权利的股份达到29.38%，超过持股25.4%的宝能，成为“拥有万科表决权比例最高的股东”。这两大股东的联手，将对万科新董事会的出现产生什么影响？
【业绩情况】
3月26日晚间，万科公布2016年年度报告。去年，万科实现销售金额3647.7亿元，增长39.5%，在全国商品房市场的占有率进一步上升至3.1%。营收和利润稳步增长。其中，实现营业收入2404.8亿元，增长23%；实现净利润210.2亿元，增长16%。根据同日披露的2016年度分红派息预案，万科拟每10股派送7.9元（含税）现金股息。
昨日晚间，备受关注的万科2016年年报亮相。在去年这“极不寻常的一年”，万科还是实现了16%的业绩增长，拟每10股派息7.9元（含税）。
与众不同的是，万科在年报中发布了一份致股东信。在1500多字的文章里，万科系统阐述了它对当前房地产市场的观点。它谈到了土地市场“面粉贵过面包”的普遍现象，以及开发企业对此的焦虑；它谈到了房产市场“房屋应该回归居住属性”，为此它对国家出台调控政策“感到欣慰”。人们还关注到，万科对12城13个楼盘计提了跌价准备，这似乎也透露出这家地产龙头对楼市未来走向的看法。
